年內50只主動權益基金清算 發起式基金清盤壓力凸顯

【環球網財經綜合報道】儘管今年A股市場整體呈現震盪上行態勢，但部分公募權益類基金仍因規模持續縮水觸發清算條件。據Wind數據統計，截至7月16日，年內已有50只主動權益類基金（含普通股票型、偏股混合型及FOF產品）進入清算程序，其中發起式基金成為清盤“重災區”。

7月15日，中銀證券慧澤進取3個月持有正式啓動清算程序。該基金為發起式FOF產品，成立於2022年7月7日，由中銀證券自購1000萬元設立。然而，截至2025年一季度末，其資產淨值僅0.28億元，較成立時增長不足0.18億元，遠低於2億元的“安全線”。根據合同約定，基金成立滿3年後若資產淨值持續低於2億元，將自動終止並清算。

業內人士指出，發起式基金雖降低了成立門檻，但“寬進嚴出”的機制對基金管理人的持續營銷能力提出更高要求。中銀證券慧澤進取的清盤，反映出部分中小基金公司在FOF等創新產品佈局中面臨的長尾挑戰。

截至7月16日，7月已有6只主動權益基金進入清算流程，除國聯智選紅利股票、海富通優勢驅動因持有人大會表決通過清算外，其餘4只基金均因觸發合同終止條款而直接清盤。例如：申萬菱信專精特新主題發起式：合同生效滿3年後資產淨值不足2億元；財通資管通達未來6個月持有混合發起式：同樣因3年期規模未達標終止；中銀慧澤積極3個月持有混合發起（與中銀證券慧澤進取同屬中銀系）：規模持續低迷導致清盤。

上述案例顯示，發起式基金的“三年大考”已成為清盤主因之一。根據規定，發起式基金需在成立時由基金管理人、高管或員工認購不低於1000萬元，且持有期不少於3年，但若3年後資產淨值低於2億元，則必須終止。

分析人士認為，今年權益基金清盤數量增多，一方面與市場結構性行情有關——資金向頭部基金和賽道型產品集中，中小規模基金吸引力下降；另一方面，渠道銷售資源向績優產品傾斜，導致新發基金“保成立”容易、“做規模”難。

上海某公募基金渠道總監表示：“現在投資者更傾向選擇歷史業績穩定、品牌知名度高的產品，中小基金公司若缺乏明星基金經理或差異化策略，很難在競爭中突圍。”

天相投顧基金評價中心負責人指出：“發起式基金的清盤不應簡單視為失敗，而是市場優勝劣汰的體現。未來基金公司需更謹慎評估產品策略與自身資源匹配度，避免盲目跟風發行。”