高盛：海外基石投資者成港股IPO融資主力軍，貢獻42%募資額

【環球網財經綜合報道】7月17日，全球投行巨頭高盛最新報告顯示，2025年港股IPO市場迎來爆發式增長，基石投資者成為關鍵推動力。截至目前，基石投資者認購金額佔全年港股IPO募資總額的42%，其中海外投資者貢獻佔比高達三分之二，凸顯國際資本對中國資產的配置需求顯著回升。

高盛數據顯示，2025年上半年港股主板共完成42宗IPO，募資總額達1067億港元，同比激增超220%，暫列全球第一。其中，約85%的新股在上市前成功引入基石投資者，平均每家IPO引入4.4名基石，超四成項目引入5家以上基石機構。寧德時代（募資410億港元）、恆瑞醫藥（98.9億港元）等超大型A+H上市項目成為主要資金吸納方，而海外基石投資者在這些項目中佔比顯著。

值得注意的是，全球長線資金（如養老金、主權財富基金）在經歷數年配置調整後，今年重新加碼港股。高盛亞洲股票資本市場聯席主管王亞軍指出：“海外投資者對中國資產的信心回升，主要源於低估值吸引力、政策支持及科技行業創新紅利。”當前港股估值較標普500折價約40%，為國際資本提供了“安全邊際”。

高盛進一步分析認為，港股IPO復甦的背後，是多重利好因素的疊加：監管與制度優化，港交所放寬上市規則，支持特專科技公司及中概股迴流，同時監管層積極推動A股公司赴港雙重上市，降低企業融資成本。產業資本需求激增，新能源、人工智能、生物醫藥等景氣行業加速IPO融資，技術硬件與設備、汽車零部件、製藥三大行業募資額居前三，寧德時代、比亞迪等龍頭項目帶動效應顯著。全球資金再配置，美聯儲降息預期升温及地緣政治變化推動國際資本流向新興市場，港股作為“中國資產橋頭堡”成為首選。

高盛預測，下半年港股IPO市場將延續活躍態勢，全年募資額有望突破1500億港元。其報告強調，基石投資者持股比例（30%-50%）與IPO後市表現高度正相關，具備高增長潛力的科技股及穩定盈利的消費股將持續吸引資金。

此外，A股與港股的聯動效應增強。高盛篩選出20只具備高盈利增長（2024-2026年EPS複合增長率>10%）及合理估值（PEG<2倍）的A股公司，預計其赴港上市計劃將進一步激活跨境資本流動。

除機構投資者外，個人投資者對港股IPO的興趣亦顯著提升。高盛指出，今年港股IPO需求-供給比平均為9%，遠低於過去五年的25%，反映公眾風險偏好改善。散户打新熱情高漲，推動多隻新股首日漲幅超10%，部分熱門股三個月內回報率達41%。