“組團”購買ETF 年金計劃加速配置基金資產

記者 餘世鵬

基金市場再現年金計劃“組團”買ETF的現象。將於7月25日上市的富國中證港股通科技ETF，前十名基金份額持有人中，有9名為年金計劃，包括企業年金和職業年金等。

年金計劃是近兩年ETF持有人中逐漸顯露的新身影。數據顯示，截至目前，年金投資者持有上市基金的規模約為60億元出頭，與2022年底相比，實現了逾300%增長。但與年金計劃自身幾萬億元的規模相比，年金配置公募基金的空間依然較大。

年金計劃齊出手

根據富國基金公告，富國中證港股通科技ETF將於7月25日在上交所上市交易，上市交易份額為11.19億份。該ETF最新的前十名基金份額持有人名單中，排在首位的是中國郵政集團企業年金計劃—建設銀行，持有2800萬份ETF，佔比2.5%。此外，還有8名為職業年金計劃。

8名職業年金計劃來自北京、浙江、山東、河南、河北等地，合計持有份額超過1億份，合計份額佔比超過10%。其中，北京市（壹號）職業年金計劃—工商銀行持有1800萬份，佔場內基金份額比例為1.61%。河南省貳號職業年金計劃—工商銀行持有1800萬份，佔比1.61%。河北省壹號職業年金計劃—工商銀行持有1500萬份，佔比1.34%。

浙江和山東的職業年金持有人，均在兩名以上。山東省（伍號）職業年金計劃—浦發銀行、山東省（壹號）職業年金計劃—工商銀行分別持有1800萬份和1500萬份，份額合計佔比接近3%。浙江省壹拾貳號職業年金計劃—中信銀行、浙江省壹號職業年金計劃—工商銀行、浙江省陸號職業年金計劃—民生銀行，分別持有1500萬份、1300萬份、1000萬份，合計3800萬份，合計佔比3.39%。

和私募、保險、券商等傳統投資者相比，年金類投資者目前在新上市ETF前十大持有人中出現的頻率不算高，但每次出現基本都佔據多個席位。

比如，今年4月份上市的工銀國證港股通創新藥ETF披露的前十大持有人中，有9名為年金計劃，既有國家能源投資集團企業年金計劃—建設銀行、中國建設銀行企業年金計劃—工商銀行等企業年金，也有江蘇省拾壹號職業年金計劃—中信銀行等職業年金。

此外，於2024年9月上市交易的招商滬深300ETF，當時披露的前十大持有人中有7名為年金計劃，包括中國聯通企業年金計劃—招商銀行等企業年金，以及廣東省伍號職業年金計劃-建設銀行等職業年金。

年金持有基金規模逐漸加大

從全市場範圍看，年金已是一股正在興起的機構投資力量。

根據Wind統計，截至2024年末，一共有109個年金賬户持有193只上市基金，持有基金份額為60.38億份，持有基金市值為62.03億元，分別較2024年上半年末增加了7.61億份和8.36億元。在2022年末，全市場投資上市基金的年金賬户只有64個，持有基金份額和市值分別為15.75億份和15.35億元。也就是説，從2022年到2024年，年金資金持有的上市基金份額和市值，分別增長了283.37%和304.1%。

這些年金賬户，既有前述類似的區域職業年金計劃，如湖南省（伍號）職業年金計劃以及各個公司的企業年金計劃，如中國石油企業年金計劃。截至2024年末，中國工商銀行企業年金計劃—建設銀行持有富國中證港股通互聯網ETF的份額為11.68億份，是持有基金份額最多的年金計劃。不過，和年金自身資金規模相比，他們在基金配置上還有很大提升空間。

根據人社部今年上半年公佈的數據，截至2024年底，全國31個省（自治區、直轄市）、新疆生產建設兵團和中央單位職業年金基金投資運營規模3.11萬億元。自2019年2月啓動市場化投資運營以來，全國職業年金年均投資收益率為4.42%。2024年末，企業年金積累基金規模達3.64萬億元，2024年加權平均收益率為4.77%。

“年金資金投資更多是基於長期穩健配置思路進行，他們對各類資產的配置有着對應的比例約束。從近兩年情況來看，年金資金配置ETF等產品的力度在加大，這裏面有很多原因，如基金費率低等，而中央匯金等長線資金購買寬基ETF形成的示範效應是重要原因之一。可以預期，年金資金未來會持續配置公募基金，發揮出‘耐心資本’的市場穩定器作用。”北京一位公募電商人士對證券時報記者稱。

主題ETF和債券ETF有望獲得青睞

隨着年金等各類資金持續買入ETF產品，ETF已成為資本市場重要的增量資金來源之一。

中信建投證券近期一份基金二季報分析報告顯示，這種趨勢自2024年以來表現得尤為明顯。2024年三季度之後A股迎來強勢反彈，市場資金通過加倉ETF參與行情，指數基金規模和ETF佔比都有顯著提升。2025年以來，這種增長趨勢仍在延續。截至今年二季度末，全市場（不包括FOF、REITs、貨幣基金）被動基金規模佔比約為30.37%，較一季度末提升了1.6個百分點；ETF規模合計約4.2萬億元，增長幅度超過13%，在被動基金中佔比提升至72%。

從資金申贖情況來看，天相投顧數據顯示，二季度被動權益基金淨申購份額為97.18億份。與上一季度相比，淨申購份額有所上升。

華南一位公募市場人士對證券時報記者表示，無論是以中央匯金為代表的“國家隊”，還是年金、社保等長線資金，他們此前佈局ETF主要指向大盤寬基ETF，如滬深300ETF、上證50ETF等產品。但從富國中證港股通科技ETF等基金的情況來看，這些資金對主題ETF也有參與意願。像科技、紅利等主題產品的配置，實際上與宏觀政策導向也有着內在一致性。

從被動基金的配置趨勢來看，債券類品種未來也有望成為“長錢”青睞的對象。Wind數據顯示，截至二季度末，債券指數基金規模已突破1.5萬億元。截至7月23日，債券ETF規模突破5000億元關口。從增長情況來看，債券指數基金二季度規模較上季度增加2920億元，環比增幅接近24%；與去年二季度末9022.28億元的總規模相比，同比增幅近七成。中信建投證券基金二季報分析報告顯示，截至二季度末，債券型基金的被動化程度仍較低，但被動債券基金佔比在去年末提升至10%以上之後，今年以來在持續增加，二季度末已增至14%左右。