債券ETF規模加速增長 百億元級產品達二十一隻

記者 餘世鵬

上週，全市場39只債券ETF規模站穩5000億元關口。從證券時報記者梳理來看，債券ETF規模再創新高，與幾類細分產品規模增加有密切關係，一是新上市的10只科創債ETF，目前上市規模已突破1000億元。二是國債ETF和可轉債ETF等產品，規模近期連續多周正增長。隨着整體規模增加，截至7月25日，百億元級以上的債券ETF數量也從7月中旬的15只增加到了目前的21只。

不僅是規模，債券ETF的發展還來自基金髮行人、產品種類、投資者類型等維度的預期支撐。基金業內人士表示，隨着市場持續擴容，債券ETF在綜合債券方向、綠色債券和央企主題方向的發展值得期待。

多品種發力

總規模突破5000億元

根據Wind統計，截至7月25日收盤，全市場債券型ETF規模在突破5000億元關口後，來到了5105.05億元。和規模體量本身相比，債券ETF的規模增速更具有吸引力。

從證券時報記者的跟蹤觀察來看，債券ETF上市規模能迅速突破5000億元，首先是來自於近期剛上市的10只科創債ETF的貢獻。在7月11日公告成立後，10只科創債ETF近290億元的募集規模，已將整體債券ETF的規模提升到了4000億元以上。10只科創債ETF於7月17日上市，上市首日規模就突破了760億元。

其次，國債ETF等品種也為規模增長帶來了顯著貢獻。根據Wind統計，上週鵬揚基金旗下的30年國債ETF規模增長逾30億元，使得該ETF規模突破200億元，也是市場規模最大的超長期債券ETF。該ETF成立於2023年5月，於今年2月中旬規模突破100億元，而從100億元突破200億元的時間在明顯縮短。截至7月25日，30年國債ETF已連續三週實現規模增長，累計增長規模超過50億元。

此外，30年國債ETF博時僅上週內規模就增長逾50億元，使得總規模從不足100億元增長到了140億元以上，這是該ETF自2024年3月成立以來首次突破100億元大關。另外，博時基金旗下的可轉債ETF，上週內規模增長逾30億元，總規模首次突破400億元，達到了431.57億元。截至7月26日，該ETF規模連續5周增加，累計增加規模超過了80億元。

百億元級債券ETF達21只

在整體規模突破5000億元的背景下，百億級別以上的債券ETF數量已從7月中旬的15只增加到了最新的21只。其中，海富通基金旗下的中證短融ETF，以530多億元的規模位居第一，其次是富國基金旗下的中債7-10年政策性金融債ETF，最新規模為514.94億元，隨後是博時中證可轉債及可交換債券ETF，規模為431.57億元。

除上述三隻ETF外，其餘ETF規模均在300億元以下。主要集中在可轉債、公司債、信用債、城投債等領域。具體看，6只規模在200億元以上的ETF有3只為公司債ETF，分別是易方達基金、華夏基金和南方基金旗下的上證基準做市公司債ETF；此外還有海富通上證城投債ETF、平安中債-中高等級公司債利差因子ETF、鵬揚中債-30年期國債ETF。

100億元級別的債券ETF，則有4只來自廣發基金、博時基金、大成基金、天弘基金旗下的深證基準做市信用債ETF，以及5只來自華夏基金、嘉實基金、富國基金、鵬華基金、招商基金旗下的科創債ETF。

北京一位債券基金經理對證券時報記者表示，債券ETF不僅有着較低的管理費，還具有可質押等特點，且不會像主動債基存在明顯的個人風格特徵，這些屬性頗受機構青睞。從他觀察來看，理財等機構資金的進入是債券ETF近期規模增長的主要原因之一。

產品類型有望繼續擴展

當然，僅從規模維度去刻畫債券ETF的發展是比較單一的，基金髮行人、產品種類、投資者類型等領域的配套協同，是債券ETF未來發展的更重要支撐。

截至7月25日，全市場一共有52家基金公司成立過ETF產品，但目前的39只債券ETF僅來自18家基金公司，還有34家基金公司沒有佈局。從發行人角度看，剩下的34家基金公司有可能繼續帶來增量。

此外，產品數量和種類擴容趨勢，對債券ETF發展來説更為直觀。一位券商分析人士對證券時報記者表示，過往很長一段時間，債券ETF領域存在產品覆蓋面不足、長久期產品缺失、綜合性信用債投資工具較少等問題。但近兩年的創新產品逐漸推出，這些問題正在得到解決。以2025年為例，上半年推出了首批8只基準做市信用債ETF，下半年推出首批10只科創債ETF，使得產品數量達到了39只。

中信證券研究數據顯示，當前境內債券指數基金（剔除同業存單）在純債基金中的規模佔比約為15%，債券指數基金中ETF規模佔比約為34%，這兩個指標在美國市場分別超過40%和60%，以此對比來看，境內債券ETF發展仍有較大空間。

從細分類型方向來看，中金公司認為，債券ETF在綜合債券方向、綠色債券和央企主題方向目前是佈局真空區，未來發展空間可以期待。從海外頭部機構的債券ETF市場佈局來看，還有高收益債券ETF、全球策略ETF、另類策略ETF、主動債券ETF、多資產ETF、固定收入型ETF等創新品類有待佈局和發展。

從投資者類型來看，前述中信證券研究數據指出，從前十大持有人視角看，回購質押賬户、聯接基金以及保險資金對債券ETF規模貢獻較大，年金與養老金等資金持有規模亦有提升，債券ETF在銀行理財、配置型投資者、個人投資者等方面仍有較大的配置潛力，更多創新產品、創新策略的推出，有望推動投資者多元化。