集羣化與資本出海，中小企業破局資金困境的雙路徑探索
【環球網財經 記者 陳超】“資金緊張問題持續位列中小企業發展困境前三，主要原因包括市場需求不足、應收賬款拖欠及融資供需錯配等。”在8月1日舉辦的“3451企業啓動資本路徑上市論壇”上，中國中小企業協會常務副會長馬彬的這句話，道出了許多中國中小企業的共同困境。
作為推動經濟增長、促進就業和社會穩定的重要力量，中小企業因規模小、信息透明度低、經營風險大等特點，在融資路上屢屢碰壁。然而，在政策紅利與市場機制的雙重驅動下，集羣化發展與資本出海或能成為其破解困局的重要路徑。
集羣化*，*從單打獨鬥到協同作戰
論壇上，《證券日報》社副社長姜帆強調，“資本市場既是企業發展的加速器，又是產業升級的催化劑”。但她也指出，如何讓資本活水精準滴灌這一關鍵性問題。對此，信永中和合夥人宗承勇認為，企業集羣化擁抱資本市場模式，或可幫助企業大幅度降低融資成本。
這並非空穴來風的觀點。中小企業體量小、抗風險能力弱，僅靠單打獨鬥，很難在複雜多變的外部環境中生存。採取集羣化發展，以抱團取暖的方式促進知識、信息、資本等要素共用，以及設備、服務、人力等資源共享，能夠減輕其成本壓力，增強市場話語權。
前不久，工信部發布第三批中小企業數字化轉型城市試點名單。2023年起，工信部聯合財政部開展中小企業數字化轉型城市試點工作，已遴選出3批101個城市，支持超4萬家中小企業實施數字化改造。兩年來，中小企業數字化轉型進展不斷加快，質效穩步提升，試點工作對中小企業數字化轉型的系統性賦能作用不斷顯現。
業內人士認為，集羣可以優化創新資源配置，幫助中小企業打通產學研合作渠道，在集成電路設計、光伏材料、鋰電池材料和裝備等產業鏈關鍵環節，形成重要配套能力。同時，集羣聚焦數字化、綠色化鏈式轉型模式，通過集中式開發和分佈式部署解決方案，有效降低中小企業轉型成本。集羣內部大中小企業間資源協同水平日益提升，開展了設備、物流、倉儲、人力、設計等資源共用共享。
論壇上“3451戰略”提出的“企業集羣化擁抱資本市場”模式，同樣是對這種集羣化發展思路的實踐探索，通過產業協同、組織共建、資本聯通、平台賦能等維度，讓中小企業在集羣中實現資源互補與共同發展。
資本出海*，*港股市場成重要選擇
在國內資本市場不斷完善的同時，港股市場也為中小企業資本出海提供了重要平台。搜了集團聯合創始人唐華認為，當前中國經濟正從"速度邏輯"向"質量邏輯"深度轉型，資本市場改革進入高質量發展階段，民營企業迎來從"產品出海"向"資本出海"跨越的關鍵窗口期。
今年以來，在多重利好因素推動下，2025年上半年香港IPO市場共集資1071億港元，較2024年同期上升七倍，躍居全球首位，為近十年來同期第二高，並已超越2024年全年集資額。
不過，從市值規模看，港股二季度上市的新股市值兩極分化明顯。一方面，以寧德時代、恆瑞醫藥為代表的巨型IPO抬高了整體平均募資規模，使上半年港股IPO平均募資額同比大漲5倍，達近10年同期高水平；另一方面，不少中小企業亦登陸港股，這些小盤新股通常發行規模在1億港元至5億港元之間，依靠市場機制完成融資。這反映出港股IPO市場已形成“巨無霸+細分成長企業”並存的格局，吸引行業頭部企業來港上市募資的同時，持續支持中小企業融資上市。
同時，對於中小企業而言，港股市場的這種多元化格局與市場化機制，為其提供了另一條重要的融資路徑，使其有機會對接全球資本，實現資本出海的跨越。
論壇上“3451戰略”提出的“企業集羣化擁抱資本市場”模式，正是對這種集羣化發展思路的實踐探索，通過產業協同、組織共建、資本聯通、平台賦能等維度，讓中小企業在集羣中實現資源互補與共同發展。在接受採訪時，當被問及“3451戰略”與傳統的IPO路徑相比，其最核心的創新點有哪些時，唐華表示，最核心的創新在於此次是用集體共同體來推進IPO。過去傳統做法在路演時依賴的是資本投資或投機行為，而“3451戰略”是為了滿足企業發展需求，並非基於投機變現套現原理。在該戰略下，企業上市只是一個起點，而非終點，這與傳統模式截然不同，能夠真正助力企業健康成長。
馬彬同樣強調，當前政策紅利正加速釋放，今年2月出台的《關於資本市場做好金融“五篇大文章”的實施意見》深入推進北交所新三板普惠金融試點，5月實施的《民營經濟促進法》也明確支持民營經濟組織通過發行股票等方式獲得資金。她特別提到，在消費升級與鄉村振興戰略推動下，農業企業正迎來向產業鏈高端化發展和品牌化轉型的重要機遇。
新趨勢：鏈式經濟化佈局
“未來不僅要幫助企業在國內上市，更要讓國際投資者通過‘鏈經濟模式’看懂中國企業的價值邏輯。” 唐華的觀點，道出了鏈式經濟化佈局在當下的重要性。這種以產業鏈為紐帶的協同發展模式，正成為破解中小企業發展難題、激活產業生態活力的新趨勢。
量大面廣的中小企業是實體經濟的根基，而數字化是其升級的關鍵抓手，但目前全流程數字化覆蓋的中小企業佔比不足 10%。“不敢轉”“不會轉” 的困境，根源在於經驗、技術、資金的短板。在此背景下，“大企業建平台、中小企業用平台” 的融通路徑逐漸清晰，而鏈式經濟化佈局正是這一路徑的深化延伸。
工業互聯網平台作為鏈式協同的重要載體，需要更精準地響應需求：既要聚焦中小企業運營痛點與發展瓶頸，豐富轉型 “工具箱”；也要在滿足共性與行業特性需求之外，提供快速化、輕量化、精準化的個性化服務。這種以大帶小的鏈式轉型，絕非單向賦能。中小企業的數字化經驗能反哺大企業的產業鏈與創新鏈，促進人流、物流、資金流、技術流、信息流的互聯互通，最終形成 “大河有水小河滿，小河有水大河滿” 的良性生態。
從模式本質看，“鏈經濟” 以去中心化、不可篡改、透明可追溯等特性，構建了政府、企業、市場、平台之間的信任與共享機制，為產業升級、金融服務等領域注入新動能。而放到全球視野中，中國憑藉全鏈條生產優勢支撐全球產業鏈穩定，越來越多企業通過全球鏈式佈局輸出高含金量的產品與創新成果，推動國際合作共贏。
多地實踐已印證鏈式經濟化佈局的成效：臨沂臨港區緊扣 “產業鏈” 關鍵詞，以 “鏈長制” 深耕精品鋼建材、新能源汽車等五大產業鏈，實現聚鏈成羣、蓄能成勢；濱州聚焦低空裝備產業，推動上下游協同創新，讓低空經濟乘勢 “高飛”；西安圍繞19條重點產業鏈，形成光伏、光子等千億級集羣。這些案例無不彰顯，鏈式經濟化佈局正成為激活產業潛能、實現破局發展的核心路徑。