降息還是不降息？美國華爾街吵成了一鍋粥

【環球網財經綜合報道】日前，美國勞工部發布數據顯示，7月份非農業部門新增就業人數僅為7.3萬，遠低於市場預期，並大幅下調了5月和6月的數據。同時，美國6月商品和服務貿易逆差環比大幅收縮16%至602億美元，為2023年9月以來的最低水平，主要由於企業在年初大規模進口潮後紛紛削減採購；進口總值下降3.7%，其中消費品進口降至2020年9月以來的最低水平。

美國7月ISM非製造業指數由前值50.8降至50.1，不及預期的51.5。新訂單幾乎接近停滯，就業萎縮，價格指數則創2022年10月新高。另外，美國7月標普全球服務業PMI終值55.7，創2024年12月以來最高。

針對上述數據，紐約聯儲主席威廉姆斯表示，預計今年美國經濟增長放緩至約1%，5月和6月就業增長的異常大幅下調才是週五非農報告中的“真正新聞”。美國經濟數據的低迷，加劇了華爾街知名投行對降息分歧。

高盛、花旗*、小摩力挺降息：*

8月4日，高盛發佈報告明確表示，美國潛在的月度就業增長已從第一季度的20.6萬驟降至7月的2.8萬，這表明勞動力市場正在迅速降温。基於此，高盛認為9月降息25個基點的可能性極高，若數據進一步惡化，甚至可能激進降息50個基點。

與此同時，高盛還認為市場對於美國經濟治理和數據質量的擔憂，可能打壓美元價值，特別是歐洲央行仍可能維持較高存款利率，這種政策分化將進一步削弱美元，據此，高盛預計即使美聯儲到2026年中期將利率降至3%-3.25%。

摩根大通在最新研報中也預測，今年9月與11月美聯儲可能各降息50個基點，12月再降25個基點，全年累計125個基點；並稱“存在提前至9月會議前緊急降息的強烈理由”。

花旗則預計美聯儲可能降息50個基點，並表示在就業數據大幅下修後，美聯儲官員可能會失去觀望的“奢侈”，並預計政策利率最終將降至3%。該機構認為，潛在經濟活動增長在今年上半年已放緩至潛力以下，這為將政策利率降至中性或更低水平提供了理由。

美銀、巴克萊、滙豐態度謹慎：

與高盛、花旗、小摩力挺降息態度有所不同，美銀認為今年美聯儲或按兵不動，巴克萊和滙豐同樣態度謹慎。

具體來看，美銀全球研究部團隊認為，勞動力需求的下降與供給減少相匹配，失業率保持相對穩定，且消費者支出似乎正在增強，這可能預示着美國經濟走向更強勁的軌跡，並預計美聯儲可能會維持利率不變直至2026年。

美銀還警告稱，市場把衰退和滯脹混為一談了，並提出：“對美聯儲而言，更值得擔憂的可能是，過去一年美國在降低通脹率方面並未取得太多進展。隨着特朗普的關税政策生效，物價壓力重新加速的風險可能超過勞動力市場大幅放緩的風險。”

巴克萊的態度則很有意思，從此前的支持降息轉向保守，其此前於今年6月發佈的報告中還預計“全年降息50 基點”，但在8月4日發佈的報告則表示，儘管勞動力市場疲軟，關税卻可能推高商品通脹，並預計美聯儲今年僅降息一次25基點，且可能推遲至12月。

滙豐同樣謹慎，認為漸進式降息可能性較大，並在近期發佈的報告中預計，美聯儲將在2025年9月、12月及2026年3月各降息25基點，全年累計75基點。

美聯儲官員們也吵瘋了：

更值得關注的是美聯儲官員們的態度。自美國“非農”數據暴雷之後，在美聯儲內部，支持寬鬆政策的力量正在增加。在最近一次FOMC會議上，理事沃勒和負責監管的副主席鮑曼均投票支持降息，這是自1993年以來首次出現兩位理事同時投下反對票的情況。

美聯儲博斯蒂克表示，就業數據意義重大，顯示就業市場正從強勁水平放緩，就業數據很重要，但數據修正才是更值得關注的內容，這些修正顯示經濟增速出現了顯著放緩的情況。不過，他認為就業數據不會改變本週的FOMC決策；就業市場在很多方面仍然表現良好，目前尚未從企業那裏聽到即將大規模裁員的消息。

舊金山聯儲主席戴利則明確表示，鑑於越來越多的證據表明就業市場正在疲軟，且沒有跡象顯示關税通脹持續存在，降息時機已經臨近。戴利稱，年內進行兩次25個基點的降息看起來仍然是一個適當的重新調整。

美聯儲理事沃勒和鮑曼同樣對遲遲不願降息表示擔憂，在週五發佈的單獨聲明中，兩人解釋了他們持異議的理由，都強調了勞動力市場日益疲軟的跡象，並認為可能對勞動力市場造成不必要損害。

更值得關注的是，美國總統特朗普再次批評鮑威爾降息太遲，稱可能很快宣佈美聯儲新任主席。他已將潛在的未來美聯儲主席範圍縮小到四名候選人，包括前美聯儲理事凱文·沃什、白宮國家經濟委員會主任凱文·哈西特，但不包括美國財長貝森特。