產品價格牽動上市公司業績，上下游企業“幾家歡喜幾家愁”

【環球網財經綜合報道】隨着 A 股上市公司 2025 年半年報、業績預告陸續披露，有的公司業績受益於產品價格上漲表現突出。不過，另一些位於產業鏈中下游的上市公司卻因原材料端漲價對其業績造成一定影響，並表示採取相應措施。

進一步來講，產品漲價成為部分上市公司的有力助推器。如西部礦業2025 年半年報顯示，報告期內實現營業收入 316.19 億元，同比增長 27%；歸屬於上市公司股東的淨利潤 18.69 億元，同比增長 15%。

這一增長主要得益於本期礦產銅產量、價格較上年同期分別增長 8%、11%。公司表示，擁有豐富礦產資源，涵蓋銅、鉛鋅、鐵等關鍵品種，主營業務貫穿礦產全產業鏈，具體包括銅、鉛、鋅、鉬、鎳、鐵和釩的採選、冶煉和貿易，同時從事稀有金屬（如黃金、白銀）以及非金屬產品的生產和貿易。6月底，鉛市逐步進入消費旺季，下游電池價格漲價傳導至鉛價突破1.71萬元/噸。

此外，藏格礦業在最新披露的投資者關係記錄表中提到，2025 年上半年，公司實現營業收入 16.78 億元，同比下降 4.74%；但歸母淨利潤達 18 億元，同比增長 38.8%。行業週期性波動雖帶來一定影響，但公司盈利能力依舊突出，氯化鉀業務毛利率為 61.84%，碳酸鋰業務毛利率為 30.53%。

受上半年鉀肥大合同簽訂及海外大型廠商聯合減產影響，國內氯化鉀價格同比明顯上漲。而上半年，藏格礦業氯化鉀平均售價（含税）2845 元/噸，同比增長 25.57%，平均銷售成本 996 元/噸，同比下降 7.36%。在此雙重因素作用下，公司實現氯化鉀營業收入 13.99 億元，充分把握價格上漲機遇，推動業務毛利率提升至 61.84%。

相比之下，位於產業鏈中下游的上市公司則面臨原材料漲價帶來的挑戰。漢維科技提到，一季度歸母淨利潤較上年同期下降 87.86%，報告期內材料價格上漲使生產成本顯著上升，公司產品價格上漲幅度不及原材料，產品毛利率下降。

而面對原材料漲價，上市公司積極採取應對措施。英思特於近期披露的投資者關係活動記錄表中提到，公司產品銷售採用成本加成的定價模式，若原材料價格上漲，公司會相應提高新項目售價，並與客户積極協商調整老項目售價。同時，公司原材料保有一定量安全庫存，故原材料價格上漲對公司整體影響較小。

不過，英思特產品主要以燒結釹鐵硼毛坯為主要原材料加工製造，鐠釹稀土金屬是燒結釹鐵硼毛坯最主要的成本組成部分，公司產品價格採用成本加成的定價模式，價格調整具有滯後性，因此，短期內的鐠釹金屬價格劇烈波動對本公司產品的成本影響較大，若平穩波動，將不會造成重大影響。

值得一提的是，海外市場的發展前景也吸引着眾多上市公司積極佈局。一些公司提到海外產品出現明顯漲價，看好海外市場並積極行動。據安琪酵母披露，今年海外產品略微漲價，國內產品價格保持穩定，且海外毛利率高於國內，原因在於公司對海外市場投入較多，在多個地區建設銷售子公司並配備本地銷售人員，實現渠道下沉；海外成本相比國內有優勢；海外銷售產品類別主要是酵母和酵母抽提物，整體利潤率較高。對於海外市場未來增長潛力，安琪酵母提到，非洲、歐洲、東南亞地區市場潛力很大，目前公司在當地都有銷售型子公司，配備相應人員，結合當地需求積極開發市場。

而華工科技在深交所互動易平台提到，公司積極推進全球化經營戰略，包括已設立六大產業基地，在華中、華南、華東、華北四大片區設有 60 餘個辦事處；在北美、澳洲、德國、加拿大設立四大海外研發中心，40 餘個銷售服務中心。去年以來，公司海外業務拓展迅速，在歐洲、北美、中東等市場的出口訂單均有明顯增長，海外生產基地和子公司新增落地，人才國際化推進加速，全球化管理體系搭建完成，有效保障海外業務的發展。（南木）