財經觀察：多國對美投資承諾為何紛紛“縮水”？

【環球時報綜合報道】編者的話：近期，美國政府在與盟友進行關税談判後，多次高調宣佈獲得數千億美元的投資承諾，但各方對投資結構與利潤歸屬的表述卻大相徑庭。韓國、日本和歐盟雖分別宣佈“投資”3500億、5500億和6000億美元，但多為貸款或擔保，缺乏正式聯合聲明，美方則強調“絕大部分利潤歸美國人民所有”。在這種表述錯位下，外界紛紛質疑這些“投資”是否真能落地，又或只是政治意圖主導下的“注水遊戲”。《紐約時報》稱，美國及其貿易伙伴對投資的解讀出現巨大分歧，凸顯了這些華而不實的承諾的脆弱性。

日本：直接投資僅佔1%至2%

在日美達成貿易協議後，美國總統特朗普在社交平台發文宣佈，日本將向美國投資5500億美元，美國將獲得90%的利潤。美國商務部長盧特尼克也在接受彭博社採訪時表示：“90%的利潤將歸美國納税人，剩下的10%將分配給日本。”

不過，日本經濟再生擔當大臣赤澤亮正在日本NHK電視台的節目中解釋説，在最高5500億美元對美投資框架中，“直接投資僅佔1%至2%”，其餘為貸款性質。至於投資的落即時間，他表示，“能在特朗普總統任期內完成就好”。

需要注意的是，5500億美元並不是實際的投資金額，而是日本國際協力銀行等政府背景金融機構可提供的出資、貸款和貸款擔保的上限額度。具體涵蓋的投資領域包括汽車、造船、能源、半導體、關鍵礦產、醫藥品、鋼鐵等9個產業。

由於日美談判內容尚未公開，且雙方就各項議題發佈的信息也不完全一致，這引起了日本國內的擔憂。

日本慶應大學教授白井小百合認為，特朗普願意接受協議的主要原因是“5500億美元的鉅額投資”。白宮官網上還列出了其他協議內容，如購買100架波音客機，每年追加數十億美元的防衞裝備採購等。但白井認為：“日本對美貿易順差為650億美元，僅靠增加稻米、飛機進口並不能減少一半順差。”白井還稱：“日本過度依賴對美出口，必須重新思考增長戰略，構建不依賴美國的經濟結構，在亞洲內部擴大內需、促進增長，也非常重要。”

日本明星大學教授細川昌彥表示：“正因為沒有書面協議才會發生這種情況。現在的宣傳讓人誤以為，日本是奉特朗普之命投資。我們必須儘快制定書面協議，否則美國會不斷單方面宣傳對自己有利的內容。”

一橋大學名譽教授野口悠紀雄在日本《鑽石週刊》上撰文，對5500億美元投資計劃表示質疑，認為其在時間限制、投資決策的主導者等方面存在不明確的地方。如果日本政府提供過於優厚的條件，確實可能導致企業踴躍申請對美投資項目。但這樣一來，日本國內的投資就可能減少，從而拉低總需求，拖累經濟增長。投資下降還將導致日本國內生產能力下降，使日本面臨產業空心化的風險。

韓媒：給爭議留下伏筆

韓美近期公佈的3500億美元基金協議，也成為這場“表述不一”遊戲中的一個案例。據韓國《朝鮮日報》報道，盧特尼克7月30日在社交平台X發文稱，韓國將按照特朗普的指示向美國投資3500億美元，項目將由特朗普本人選定，美國人民將獲得90%的投資利潤。特朗普也證實，韓方將提供“3500億美元+”的投資，並將在韓國總統李在明訪美期間公佈追加投資計劃。

然而，韓國總統室政策室室長金容範隨後召開記者會回應稱，3500億美元中的絕大部分將以貸款和貸款擔保的形式提供。韓方認為，“90%利潤”應視為“再投資”或“收益留存”，並非直接歸屬美國。他還表示，儘管雙方就投資協議達成一定共識，但內容被記錄在備忘錄中，尚不能完全公開。金容範強調，韓方並未與美方就“90%—10%”的收益分配比例達成明確共識，該表述“似是借用了與日本談判時的措辭”。

韓國國內對“投資換關税”的方案反應複雜。輿論一方面關注汽車和半導體關税下調帶來的現實利好，另一方面也對政府承諾的鉅額投資感到憂慮。

韓國《中央日報》稱，若以2024年韓國名義GDP（1.87萬億美元）計算，3500億美元投資額佔比達18.7%，明顯高於日本對美投資在其GDP中的佔比（13.7%）。有觀點質疑：“為何韓國經濟體量小於日本卻作出更大比例的投資承諾？”還有輿論擔憂，該基金可能主要用於“美方主導項目”，韓企或僅作為執行方參與，難以掌握實際決策權，甚至面臨“為美方兜底”的風險。

韓國《每日經濟》稱，此次投資承諾雖為韓方換得包括汽車在內的關税下調，對出口型企業而言直接緩解了貿易壓力，但與此同時，項目選定由美方主導、基金利潤再投資方向不明，也可能使該基金成為美國推動自身戰略產業佈局的關鍵工具。此外，大米、牛肉等農產品市場開放、數字監管政策以及國防費與美製武器採購等議題未被納入協議，為美方今後重新提及相關爭議留下潛在伏筆。

德媒：這只是一個心理遊戲

德國《慕尼黑水星報》稱，歐盟和美國就關税爭端達成協議，其中包括未來幾年將在美國追加投資6000億美元。但僅數小時後，歐盟委員會就“澄清”，6000億美元指的是企業的投資意向。歐盟高級官員表示，“對美投資的資金完全來自企業，歐盟委員會作為公共機構，無法保證這一點。這取決於私營企業的意願。”

《紐約時報》稱，歐盟委員會是歐盟負責貿易談判的行政機構，它可以在組織和鼓勵大規模投資方面發揮作用，但不能強制企業投資。那歐盟是如何得出6000億美元這個數字的呢？歐盟官員表示：“這個數字是基於與各商業協會和公司進行的詳細討論，以確定它們的投資意向。”

然而，據德國《圖片報》報道，歐盟最初提出的金額是5000億美元，特朗普提高到6000億美元。

德國經濟研究所（IW）外貿專家馬特斯對德國《明鏡》週刊表示：“我認為歐盟委員會在作出這一承諾之前已經試探過歐洲企業。我們已經從汽車製造商那裏得知，他們希望在美國建造新工廠。儘管如此，歐盟承諾的6000億美元仍然是一筆鉅款。”近年來，歐盟對美直接投資波動很大，2020年曾達到2430億歐元，但隨後幾年大幅減少。

“這只是一個心理遊戲。”德國《焦點》週刊3日報道稱，這筆資金將在未來三年分期投資，相當於每年約1730億歐元。2024年，歐盟對美投資總額為622億歐元。因此，要達成該協議，這一金額還必須增加近兩倍。

歐洲議會國際貿易委員會主席貝恩德·朗格對德國《經濟週刊》表示：“這些投資承諾比採購能源的承諾更不切實際。”他表示，“我看不出歐盟有任何對美加倍投資的打算。如果歐盟用歐洲納税人的錢補貼企業遷往美國，那簡直是瘋了。”

《焦點》週刊稱，這項協議可能會增加某些行業的壓力，尤其是汽車製造商、製藥商以及鋼鋁行業，這些行業面臨最嚴格的關税。然而，僅靠這幾個行業，投資額不可能增加兩倍。文章認為，馮德萊恩的投資承諾，心理戰術或是關鍵。歐盟委員會貿易和經濟安全委員謝夫喬維奇已與美國談判了數月，但進展甚微。於是，歐盟想出了“奉承美國總統的伎倆”，承諾進行鉅額投資。

美國《華爾街日報》報道稱，特朗普也懷疑歐盟能否投資這麼多資金。他曾要求馮德萊恩和謝夫喬維奇“拿出證明”。隨後，兩人提交了一份已計劃在美國投資超過2000億美元的公司名單。他們保證，投資金額只會增加，這安撫了美國總統。

法國智庫雅克·德洛爾研究所的雷德克爾斷定：“協議的這一部分基本上只是做做樣子。”歐盟無法維持與特朗普達成的關税協議。

這項貿易協議還未具有法律約束力。《焦點》週刊稱，它必須先獲得歐洲理事會及歐洲議會的批准。而法國和匈牙利，曾公開反對該協議。

《明鏡》週刊認為，這項協議給了歐盟喘息的空間。但特朗普可能在2026年的中期選舉前又提出其他要求。

專家：各國權衡自身利益的結果

北京大學國際關係學院長聘教授、中外人文交流研究基地執行主任王棟在接受《環球時報》記者採訪時表示，日韓歐在承諾對美投資後追加“解釋”的現象，可以從三個方面加以分析。第一，投資承諾本身是模糊的。談判時各方未就投資形式、資金來源等關鍵細節達成清晰共識，導致後續解讀差異，其本質更多是意向性表述而非強制協議。第二，美國影響力相對下降。事件反映出美國盟友不再無條件配合，各國基於自身利益重新審視對美承諾，自主性增強。第三，美方誇大宣傳。美方或為突出政績，暗示投資承諾以直接投資為主，引發各國後續澄清。

中央財經大學國際經濟與貿易學院副教授劉春生在接受《環球時報》記者採訪時表示，日韓歐紛紛進行“解釋説明”的現象，本質上是各國權衡自身利益的結果。一方面，美國市場因政策波動、債務風險等因素導致吸引力下降，這些國家不願承擔過高投資風險；另一方面，談判時這些國家更多是外交博弈中的妥協，實際執行中需兼顧本國產業安全與經濟成本。

美方則對這些“解釋説明”作出回應。據《紐約郵報》5日報道，特朗普當天警告稱，如果歐盟不履行向美國投資6000億美元的承諾，他將提高對歐盟的關税。他稱，“他們將支付35%的關税。”美國財政部長貝森特此前表示，每季度都將審查與日本的協議，如果特朗普對協議的履行感到不滿，可能會恢復對日本汽車和其他商品25%的關税。5日，特朗普在接受美國CNBC電視台採訪時將日本的投資比作“棒球運動員的簽約獎金”，他説，“這是我們的錢”。而赤澤亮正同日表示，上述承諾將取決於投資是否也將令日本受益。

談及上述分歧對後續關税談判和未來全球貿易趨勢的影響，劉春生表示，該現象暴露了單邊主義下協議的脆弱性，可能促使全球貿易格局向多元平衡方向調整。王棟認為，主要影響體現在三個方面：一是美與各國協議執行難度增大；二是協議約束力減弱，削弱未來談判嚴肅性；三是各國將更注重協議可操作性與互利共贏。

【環球時報駐日本、韓國、德國特約記者 潘小多 黎枳銀 青木 環球時報記者 李迅典 任重】