國際投行上演“空翻多”，大幅上調金價預期，3500美元才是目標！

【環球網財經綜合報道】北京時間8月8日凌晨，國際貴金屬期貨普遍收漲，COMEX黃金期貨漲1.44%報3482.70美元/盎司，COMEX白銀期貨漲1.66%報38.53美元/盎司。

對此有市場分析人士表示，美聯儲官員對利率政策分歧加劇，美國對瑞士加徵關税及墨西哥央行降息增加市場不確定性，英國央行第五次降息強化寬鬆預期等因素，共同支撐了黃金價格的持續堅挺。

在此背景下，多家國際機構針對黃金價格的後期走勢表達了樂觀預期，渣打銀行明確提出，未來3個月金價有望觸及3400美元/盎司，未來12個月的金價預估值仍維持在3500美元/盎司。

素有“黃金空頭”之稱的花旗銀行，態度也較此前發生了方向性變化，做出了“空翻多”的分析預判。具體來看，花旗此前在6月份發佈報告，預測金價在2026年可能跌至每盎司2500至2700美元的水平；但日前則對此預判進行了大幅修正，將未來三個月目標價從3300美元/盎司提至3500美元/盎司。

支撐黃金價格持續堅挺的市場因素則體現在黃金購買需求方面，世界黃金協會數據顯示，2025年二季度全球黃金需求總量達1249噸、同比增長3%，其中ETF投資流入170噸，亞洲地區貢獻70噸，上半年全球黃金ETF需求總量達397噸，創2020年以來最高上半年紀錄。

在強勁的黃金市場需求構成中，各國央行扮演了主力角色。世界黃金協會統計，2024年全球央行購金量二季度雖放緩，但上半年仍超十年平均水平40%，成為黃金需求重要支柱。

另據中國人民銀行8月7日最新公佈數據，我國7月末黃金儲備達7396萬盎司，環比增加6萬盎司，已連續9個月增持，這與全球央行購金潮相呼應。

資本市場層面給出的反饋同樣積極，華西證券在研報中提到，黃金支持的 ETF 在2025年第2季度吸引了大量投資，全球持有量增長了170噸，而去年同期黃金ETF持有量減少了7噸，上一季度為增長了227噸；特別是中國的金條和硬幣需求量達到115噸，加上第一季度非常強勁的數字，上半年的總量達到239噸、同比增長26%，是自2013年以來最強勁的上半年。

但另一方面，創紀錄的金價進一步影響了人們的購買力，2025年第2季度黃金首飾的銷量同比減少14%至356.7噸。季度需求量比五年的季度平均值487噸低30%；同期中國的黃金珠寶需求同比下降20%，僅為69噸，這是連續第五個季度出現兩位數的下降。

但經過了較長時間段的上漲之後，亦有機構對黃金價格後市表現提示風險。招商證券在8月初發布報告認為，金價短期上漲動力減弱，特別是在短期維度，上漲動能不足，需警惕局部過熱風險，並建議投資者更多關注結構性機會，而非全面押注黃金上漲。