美國財政部增發短債引關注 華爾街預測九月流動性或將受限

【環球網財經綜合報道】據彭博社等外媒報道，隨着美國財政部加大國庫券發行規模以補充現金儲備，市場參與者正密切關注融資市場可能出現的流動性受限跡象。自上月國會提高債務上限以來，美國財政部已發行約3280億美元短期美債用於重建現金餘額，這一舉措或將抽離金融體系中的資金，使市場更容易受到意外事件的衝擊。儘管美聯儲最新數據顯示銀行準備金仍維持在約3.33萬億美元的充裕水平，為資金市場提供了必要緩衝，但業內預計9月下半月情況可能發生變化。

據Wrightson ICAP分析，由於國庫券持續發行以及9月中旬季度企業繳税到期，美國財政部一般賬户（TGA）現金餘額預計將從目前的約4900億美元增至8600億美元，導致銀行準備金餘額自新冠疫情以來首次持續降至3萬億美元以下。該機構高級經濟學家Lou Crandall在報告中指出，當準備金供應進入特定區間時，隔夜市場條件的日常波動將值得高度關注，特別是勞工節之後。他同時表示，只有當美聯儲總準備金餘額持續低於2.8萬億美元時，準備金下降才會對隔夜市場產生明顯影響。

美聯儲理事Christopher Waller此前曾表示，美聯儲應將銀行準備金水平降至約2.7萬億美元。當前市場正密切關注所謂"最低充足準備金水平"——這一關鍵指標將決定美聯儲在不影響隔夜資金市場運作的前提下，能夠將資產負債表縮減到何種程度。

值得注意的是，隨着美聯儲隔夜逆回購工具（RRP）使用量持續下降，準備金在衡量融資市場狀況方面的重要性日益凸顯。RRP作為反映市場"多餘流動性"的指標，主要體現系統內剩餘準備金規模。過去三年美聯儲持續縮表過程中，RRP一直是銀行超額準備金的晴雨表，但其規模隨資產到期和負債總量下降不斷收縮。自7月末短暫飆升後，RRP餘額重回下行通道，近期僅有一個交易日高於1000億美元。花旗集團策略師預計，到8月底RRP使用量可能接近零。