機構：預計全年債基規模或突破11萬億元

【環球網財經綜合報道】8月12日，據中信證券最新研報預計，全年債基規模或突破11萬億元，被動指數與固收+策略為突破低利率的關鍵抓手，但也需警惕利率波動、風險偏好變化導致的贖回風險。

中信證券在研報中指出，2025二季度公募基金市場股債雙線復甦，主動純債規模反彈，被動指數產品則快速擴容；策略方面，純債基金久期偏好持續拉昇，信用配置則向高等級集中，而攤餘債基產品投資風格利率切信用的趨勢得到進一步確認，下半年大量產品集中打開或將進一步推升機構對中高等級信用債的配置需求。

上述研報認為，結合2025年二季報來看，市場規模快速回流，機構久期偏好也明顯提升。然而，7月權益、商品市場的快速上漲對債市形成較大擾動，債基產品淨值亦出現大幅波動，負債穩定性再度成為市場關注的焦點。目前來看，8月以來債基贖回壓力已基本平復，後續市場若延續穩定表現，此前流出的個人及機構資金或穩定迴流。但短期內考慮到市場仍存在較大的不確定性，在新一輪趨勢機會出現以前，管理人的配置策略或較為審慎。全年維度來看，預計被動指數產品和固收+增利策略仍會是機構突破低利率瓶頸的主要抓手，尤其前者或將成為全年債基市場規模增長的核心推動。

短期來看，三季度受益於科創債ETF上市發行帶來的增量資金，債基市場整體規模或仍延續增長，全年市場規模有望突破11萬億元。需要關注的風險因素包括債市利率快速調整、超預期增量政策出台以及債基市場贖回壓力大幅提升。（聞輝）