高盛：美國消費者將負擔67%關税成本
作者：倪浩
【環球時報報道 記者 倪浩】“關税政策對消費者物價的影響才剛剛開始”，彭博社11日援引華爾街投行高盛的研究報告稱，美國消費者和企業正在承受關税政策帶來的新一輪壓力。報告顯示，截至6月美國企業已吸收超過50%的關税成本，而隨着企業提價，負擔將更多地轉嫁給消費者，預計消費者承擔的關税成本比例將升至67%。與此同時，作為近年來美國大部分新增就業崗位的創造者，美國小企業正艱難應對新關税政策。美國最大商業遊説團體美國商會本月估算，在最新的關税政策於8月7日生效前，約23.6萬家小企業進口商面臨的年度關税衝擊已達2020億美元。高盛表示，關税政策對物價的影響給本就因降息節奏預期不斷變化而動盪的市場增添了更多不確定性。
美國通脹將逐漸走高
高盛集團的最新研究顯示，隨着關税成本由企業更多地轉嫁給消費者，美國通脹將被進一步推高。
包括哈祖斯在內的多位高盛集團經濟學家在近期的一份報告中認為，截至6月，美國消費者估計承擔了22%的關税成本，但隨着關税徵收時間的進一步延長，消費者承擔的關税成本將大幅上升到67%。與此對比，迄今為止美國企業承擔了約64%的關税成本，但隨着它們將更多成本轉嫁給消費者，其承擔的關税成本最終將降至10%以下。
據彭博社報道，在美聯儲利率政策成為熱議話題的背景下，高盛的這份報告進一步強化了經濟學家普遍持有的觀點，即美國政府對全球廣泛加徵關税將推高美國的通脹。不過報告也認為，通脹走高將是漸進式的，主要是因為關税成本傳導的時滯效應。高盛報告中認為，企業在關税實施初期傾向於先行吸收成本衝擊以維持市場份額，但隨着時間推移，這些增加的成本最終會通過提高消費品價格的方式傳導至終端市場。
在這份報告中，高盛的分析師們預測，截至目前，關税效應已將剔除了能源和食品的核心PCE（個人消費支出）價格指數推高了0.2%，而這是美聯儲最為重視的通脹指標之一。高盛預計，7月核心PCE指數將再推高0.16%，8月至12月還將額外增加0.5%，最終使美國12月的核心PCE推升至高達3.2%。
中小企業將遭受“最大沖擊”
據美國“商業內幕”網站報道，包括阿迪達斯和沃爾瑪在內的一些大公司已表示，將提高在美國的商品售價。這意味着，在即將到來的假日購物季，從電子產品到汽車，消費者可能會面臨各類商品的漲價。
英國《金融時報》在美國中西部城市聖路易斯的調查顯示，企業們表示近期上游供應商提高了大量產品的價格，有時漲幅高達30%，使他們幾乎只能將成本轉嫁給消費者。聖路易斯華盛頓大學供應鏈、運營與技術教授帕諾斯·庫維利斯説：“供應鏈中還有庫存，但正在逐漸消耗，很快關税對價格的影響就會顯現。中小企業將受到最大沖擊。” 報道稱，小型企業僱用了美國46%的勞動者，約5900萬人，佔美國GDP的44%。這可能對整個經濟產生深遠影響。
彭博社報道稱，美國商會本月估計，美國約有23.6萬家員工少於500人的小型進口商，2023年他們的進口額超過8680億美元。這些企業面臨的年度關税總額為2020億美元，相當於每家企業每年約85.6萬美元。中國世界貿易組織研究會副會長霍建國12日告訴《環球時報》記者，8月7日開始，隨着美國全球範圍“對等關税”生效，美國企業進口成本勢必上升。尤其對美國的中小企業來説，其進口的生產過程中必需的原材料或者中間件產品將面臨價格上漲的難題，導致這些中小企業無法消化，只能被迫轉移到成本中，最終轉嫁給消費者。這會讓他們陷入兩難境地：不漲價將使自身虧損，漲價又會影響他們的銷量，導致市場萎縮，企業經營受影響。“這證明了美國單邊關税對全球經貿秩序和產供鏈的破壞，是損人不利己的。”霍建國説。
美聯儲面臨難題
據彭博社報道，美聯儲副主席米歇爾·鮑曼上週六在演講中表示，她贊成今年降息3次。鮑曼稱，她支持多次降息，近期疲軟的勞動力市場數據強化了她的這一觀點，此舉“將有助於避免勞動力市場狀況出現進一步不必要的惡化，並降低在勞動力市場進一步惡化時委員會不得不採取更大幅度政策糾偏的可能性”。報道分析認為，除了鮑曼與同樣贊成降息的美聯儲理事克里斯托弗·沃勒外，更多決策者將支持9月降息。
就業與通脹數據是美聯儲決定利率政策的關鍵依據。美國“MarketWatch”網站報道稱，8月初，一份疲軟的就業報告引發市場波動，如今市場剛企穩，就迎來關鍵的美國通脹數據。嘉信理財高級投資策略師凱文·戈登表示，一些人擔憂“滯脹趨勢”可能形成，即通脹與失業率同時上升。他表示，若通脹數據顯示通脹高企，美聯儲將陷入“更窘迫的境地”。
月初美國勞工統計局對就業人數出乎意料的大幅下修，引發了華爾街對政府數據可靠性的擔憂。據美國CNBC網站報道，本週二的通脹數據意義重大，但在勞工統計局事件發生後，人們對數據的有效性疑慮漸生。且隨着預算削減迫使該機構改變數據收集方式，這些擔憂愈演愈烈。政府數據的準確性至關重要，因為美聯儲正密切監控通脹數據，並依此制定其貨幣政策路線。