日本新發10年期國債全天無交易，為2023年3月以來首次

【環球網財經綜合報道】日前，日本機構經紀商Japan Bond Trading數據顯示，日本新發行的10年期國債週二未有任何交易，這是2023年3月27日以來的首次。今年以來，日本一直是全球市場動盪的焦點，收益率大幅上升，尤其是較長期債券收益率的飆升甚至波及了其他市場。

興業研究近日撰文分析認為，2025年6月議息會議上日本央行制定了2026財年QT（量化緊縮）計劃，其二級市場增量購債規模下降的速率較2025財年放緩。日本央行自2024年8月開啓QT計劃，此舉將使其持有國債總資產至2026年3月末下降7%-8%，至2027年3月末下降16%-17%。日本央行放緩QT計劃，且保持長期限國債購買計劃不變，加之財務省計劃縮髮長期限國債3.2萬億日元，預計日本國債市場流動性的擔憂將緩解。若擔憂不減，日本央行保留採取階段性措施呵護流動性的可能性。

興業研究還提示，隨着國債市場流動性緩解，日債利率短線回落、日元貶值波段已來臨。目前10Y日債利率已從5月高點下行15bp，或還有15-30bp下行空間。日元波動率迴歸，且因前期套息交易平倉已結束，日元避險成色下降，隨着市場切換進risk off，美元兑日元向150阻力位進發。

中期來看，加息和QT繼續支持日元回調後升值、日債利率回落後上行。中期日本央行國債總資產變化或支持10Y日債利率中樞上行到1.88%。