調倉防禦“路線”曝光 巴菲特二季度操作全景解析

【環球網消費綜合報道】“股神”沃倫·巴菲特旗下伯克希爾·哈撒韋公司近日公佈了備受矚目的今年二季度持倉報告。報告清晰地揭示了其美股的最新動態，其中市場最為關注的減持蘋果與“神秘持倉”兩大懸念終於塵埃落定。伯克希爾在二季度大舉減持了科技巨頭蘋果，同時建倉了醫療、鋼鐵、房地產等六大板塊，其投資組合的調整路徑清晰可見。

減持蘋果與美銀，加倉雪佛龍與星座品牌

根據報告，伯克希爾在今年二季度對其第一大重倉股蘋果進行了顯著減持，共計拋售約2000萬股，減持幅度達6.67%。儘管如此，蘋果依然是伯克希爾無可爭議的第一大重倉股。與此同時，公司也減持了逾2630萬股美國銀行，減持幅度約為4.17%。

在賣出之外，伯克希爾也進行了一些增持操作。其中，對石油公司雪佛龍的加倉約345萬股，對酒業公司星座品牌（STZ）的加倉約139萬股，以及對游泳池用品公司POOL、航空航天板塊公司Heico（HEI.A）和達美樂比薩（DPZ）的增持也較為引人注目。此外，公司還清倉了T-MOBILE US（TMUS），減持了特許通訊（CHTR）和傳媒類公司FWONK。

六大新標的浮出水面

本次報告最大的看點，無疑是此前市場猜測許久的“神秘持倉”揭曉。伯克希爾在一季度留下的“神秘建倉”懸念，在二季度終於有了答案。

此前，市場猜測這一“神秘”投資標的很可能是工業板塊公司，總投資額或接近50億美元。有關“神秘持倉”的線索源於伯克希爾的季度財報。公司二季報未詳細披露蘋果等重倉股之外的小規模投資，而是將股票投資分為金融、消費品和“商業、工業及其他”三個大類。伯克希爾二季報顯示，今年第一季度，伯克希爾在“商業、工業及其他”類別的成本基礎增加了近20億美元，但5月提交的一季度持倉報告未披露相應的大型工業股購買。到了第二季度，該類別成本基礎進一步增加了28億美元，兩個季度累計達48億美元，引發了市場的廣泛猜測。

在最新披露的二季度持倉報告中，截至二季度末，6只新建倉的標的終於浮出水面，涉及醫療、鋼鐵、房地產、廣告安防等多個板塊。新建倉股票的合計季末市值約為36.5億美元。

凸顯“核心資產築底+防禦性配置”的穩健風格

分析人士認為，上述新買入標的屬於防禦性配置，具備低估值修復空間，並且6家公司均為細分行業龍頭，符合巴菲特“護城河”投資理念。資料顯示，伯克希爾在增持階段對持倉保密是其一貫的策略，以避免過早暴露投資標的，增加自身建倉成本。

對於伯克希爾的此次調倉，北京博星證券投資顧問有限公司研究所所長兼首席投資顧問邢星在接受環球網消費記者採訪時表示，巴菲特當前持倉凸顯“核心資產築底+防禦性配置”的穩健風格。截至2025年二季度，其前五大重倉股美國運通、蘋果、美國銀行、可口可樂、雪佛龍佔比超70%，金融與消費仍是“壓艙石”。

邢星進一步分析道：“減持蘋果並非簡單的‘獲利了結’，而是體現其‘在不確定性中堅守安全邊際’的投資哲學，一方面收縮科技股敞口，警惕美股當前估值泡沫，另一方面轉向醫療、基建等抗週期板塊，加大對經濟潛在波動的前瞻性對沖。”

對於蘋果公司的股價走勢，邢星分析認為：“從長週期視角來看，蘋果公司股價走勢呈現‘創新驅動增長－估值消化震盪－新動能醖釀’的三階段特徵，其核心邏輯在於硬件生態壁壘與軟件服務變現的螺旋式上升，但當前估值高位與增長放緩的矛盾較為明顯，正考驗市場對其‘科技消費股’定位的重新校準。”（文馨）