港股減肥藥新貴引爆賽道，A+H股概念股輪番爆發

【環球網財經綜合報道】8月15日，港股市場“減肥藥新貴”銀諾醫藥上市首日暴漲2.06倍，市值突破260億港元，成為2025年最火爆的IPO之一，市場目光再度聚焦減肥藥賽道，港股和A股相關板塊成為關注中心。受其影響，港股派格生物醫藥大漲32.45%，九源基因、歌禮制藥漲幅均超10%；A股博瑞醫藥、常山藥業等今年以來均漲幅翻番，眾生藥業累計漲88.43%。

銀諾醫藥在招股階段就表現亮眼，公開發售獲約25.61萬份有效申請，超額認購5341.66倍，認購資金規模約3700億港元，成今年新股“超購王”第二名。該公司成立於2014年，專注糖尿病等代謝性疾病創新療法。其核心產品依蘇帕格魯肽α是獲批的人源長效GLP-1受體激動劑，2025年1月在中國上市用於治療2型糖尿病，目前正在進行肥胖和超重的IIb/III期臨牀試驗。截至5月31日，銷售不到四個月就獲收入3814.4萬元。

同為港股減肥概念股的派格生物醫藥，8月15日急升32.45%，自5月27日上市以來累計漲1.05倍。其專注慢性病創新療法，有6款在研藥物，4條管線與GLP-1類藥物相關，最有希望商業化的產品PB-119用於減重領域。東陽光藥8月7日登陸港股，自主研發的1類創新藥HEC-007注射液獲批開展2型糖尿病及超重或肥胖臨牀試驗。

此外，港股減肥概念股整體強勁。歌禮制藥8月15日漲13.72%，今年累計漲幅達4.89倍；九源基因8月15日漲近23%，今年累計升1.31倍，其手握國內潛在首款司美格魯肽生物類似藥；信達生物今年累計漲1.66倍，瑪仕度肽注射液於6月27日獲批用於成人肥胖或超重患者長期體重控制。

A股市場減肥概念股同樣活躍。今年以來博瑞醫藥累計暴漲2.80倍，其BGM0504注射液是GLP-1/GIP雙靶點藥物，已完成III期臨牀試驗數據整理，擬用於治療T2DM和肥胖症，近日與華潤三九達成合作研發協議，Ⅱ期臨牀試驗顯示有顯著體重管理潛力。常山藥業、聖諾生物和翰宇藥業今年均漲超100%。

隨着全球肥胖問題加劇，減肥藥成為醫藥行業“黃金賽道”。多家券商發佈報告對減肥概念股表達積極看法，同時提醒估值泡沫風險。東吳證券認為，若按20%複合增長率，2030年GLP-1類藥物市場規模有望突破1500億美元，其看好國產口服減肥藥機會，認為博瑞醫藥等中有望出現多家千億元市值公司。光大證券認為，國產減肥藥即將步入商業化，銷售能力成企業競爭優勢關鍵，具備領先研發進度和強大銷售執行力的企業將佔優。（陳十一）