中信建投：AIDC與風電行業景氣度雙升 多領域市場動態引關注

【環球網財經綜合報道】中信建投近日發佈的研究報告顯示，AIDC配套設備及風電行業延續高景氣度，風電主機企業利潤拐點已現，同時電力設備、鋰電、光伏、儲能、氫能及機器人等領域呈現結構性分化，市場關注度與投資邏輯持續演變。

上述報告顯示，AIDC配圖設備受益於海外雲廠商大幅上調資本開支、出海預期修復及電力設備高景氣，疊加市場流動性提升，相關行情持續走強。報告特別指出，北美數據中心電力需求激增正推動固體氧化物燃料電池（SOFC）裝機提速，海外頭部廠商AI相關訂單同比翻倍增長，驗證了該領域的長期增長潛力。

風電行業上半年出貨量大幅提升，進一步驗證行業高景氣度。風機價格企穩回升，規模化效應帶來的成本管控及毛利率更高的海外業務佔比提升，共同驅動主機企業盈利水平顯著改善，盈利彈性或超越2020年至2021年高點。中信建投團隊持續看好風機板塊，認為主機環節盈利改善的預期差仍未充分反映，同時建議關注海風環節的潛在機會。

電力設備領域，中信建投報告顯示，市場流動性提升推動AIDC配套行情走強，遠期空間大、新技術方向獲得較高估值溢價。海外雲廠商資本開支上修、出口預期修復及北美需求強勁已逐步兑現，市場預期持續升温。報告認為，AIDC高景氣度將延續，下半年高壓設備有望釋放大量訂單，雅下項目配套將進一步延長高壓設備景氣週期；儘管1-6月電力變壓器出口增速超40%，但需警惕國際貿易摩擦對市場預期的擾動。從業績角度看，上半年出口、高壓設備及網外搶裝業務預計帶來積極影響。

鋰電板塊當前關注供需扭轉與行業“去內卷”。行業整體產能利用率約70%，旺季來臨後供需關係趨緊，部分虧損環節已進入預備漲價區間，六氟磷酸鋰（6F）、隔膜及鐵鋰正極被看好為優先漲價領域。報告建議優先關注行業虧損環節中的鐵鋰正極、隔膜及電解液，綜合推薦鐵鋰正極、6F及隔膜環節。儘管市場對2026年行業預期尚未形成一致，且整體增速中樞下移導致估值處於底部，但業績期可關注第二季度表現穩健或第三季度存在催化劑的標的。

光伏行業方面，近期華潤、華電集採開標顯示，組件價格均站上0.7元/W且無暗價、藏價，《價格法》修訂後行業低價競爭整治成效顯著，當前成本端對價格支撐較強。後續核心關注產能整合、落後產能退出進展及行業控產力度，主產業鏈龍頭及新技術方向被看好。

儲能領域臨近業績期，業績確定性強的標的受關注。市場交易儲能龍頭佈局AIDC電源，預計相關企業市值仍有上行空間。德業股份當前估值偏低且股息率較高，伴隨工商儲及户儲新產品放量，估值有望逐步修復。此外，部分省份容量電價政策出台，疊加136號文推動新能源長期入市，國內需求獲支撐；海外市場中，歐洲、澳洲及亞洲需求高增，行業高景氣度有望延續。

氫能方面，中信建投團隊看好北美SOFC在數據中心的應用趨勢。以當前排產情況看，AI訂單已實現同比翻倍，明年訂單預期樂觀。若估值切換至明年訂單，Bloom Energy當前估值不足20倍，仍具向上空間。