陽光保險：上半年總投資收益同比增長28.5%

【環球網財經綜合報道】日前，在港上市的陽光保險發佈了2025年中期業績公告。中期財報數據顯示，陽光保險上半年實現總保費收入808.1億元，同比增長5.7%；歸屬於母公司股東的淨利潤為33.9億元，同比增長7.8%。

民生證券研報分析認為，陽光保險的壽險業務穩健增長，前瞻應對利率下行，強化資產負債聯動，價值創造能力持續向好；財險堅持“好中求進”發展理念，業務有望保持較快增長，綜合成本率和承保盈利有望不斷優化。

根據中期業績報告，陽光人壽上半年總保費收入554.4億元，同比增長7.1%；新業務價值40.1億元，可比口徑同比增長47.3%。具體業務方面，個險實現總保費153.4億元，同比增長12.1%。銀保實現總保費收入354.4億元，同比增長4.2%。團險、網銷、經代等其他渠道業務上半年總保費收入合計46.6億元，同比增長14.9%。

對於壽險新業務價值，華泰證券研報分析指出，上半年壽險新業務價值（NBV）同比增長47.3%，表現強勁。壽險新單保費同比下滑3%，其中個險和銀保新單分別同比下滑11%和5%。今年上半年壽險的成本收益倒掛問題影響銷售積極性，8月底正式下調預定利率後有望帶動銷售動能改善。同時壽險NBV利潤率可比口徑下同比提升7.2pcts，主要因為預定利率下調及銀保報行合一政策。

國泰海通證券研報也指出，上半年可比口徑下NBV同比增長47.3%，預計主要得益於預定利率調降及渠道“報行合一”帶來價值率改善，同比提升7.2pt至21.1%（測算），而新單受產品收益率下降，產品策略調整，費用率下降影響有所承壓。

財險業務方面，陽光財險上半年實現原保費收入252.7億元，同比增長2.5%。其中，車險上半年原保險保費收入125.0億元，同比下滑6%。非車險上半年原保險保費收入為127.8億元，同比增長12.5%。

華泰證券研報分析指出，綜合看，由於保費增長、COR改善，上半年陽光財險承保利潤大幅增長42.4%。考慮到財險市場平穩增長等，該研報預計2025年公司財險保費增長3%，COR為99.2%。

值得注意的是，截至2025年6月末，陽光保險總投資資產規模為5918.6億元，較上年末增長7.9%；實現總投資收益107.0億元，同比增長28.5%，年化總投資收益率4.0%，年化綜合投資收益率5.1%。陽光保險在中期業績報告中表示，公司充分發揮保險資金規模大、期限長、穩定性高的獨特優勢，從多維度優化資產配置，深化資產負債聯動管理，強化戰略底倉配置理念與定力，追求長期穩健、穿越週期的投資收益。