基金中期持倉圖譜：錨定基本面，隱形重倉股浮出水面

【環球網財經綜合報道】隨着睿遠、銀河、中庚等多家基金公司率先披露2025年中期報告，公募基金的完整持股線路圖正式揭曉。在震盪的市場環境中，基金經理們的操作路徑與投資邏輯愈發清晰：一方面，多隻績優基金獲內部員工大額增持，用真金白銀表達信心；另一方面，隱形重倉股的浮現，揭示了基金在AI、醫藥、高端製造等領域的深度佈局。展望下半年，緊扣上市公司基本面，挖掘具備長期價值的優質資產，已成為業內普遍的投資共識。

隱形重倉股揭示調倉方向

相較於季報僅披露前十大重倉股，中期報告的全持倉披露，為業內揭示了基金經理更為完整的投資組合。其中，那些未進入前十大但基金持有市值佔比較高的隱形重倉股，往往更能反映基金經理的長期偏好。

睿遠成長價值混合的基金經理傅鵬博，在二季度依然保持高倉位運作，重點配置了受益於人工智能、汽車電子發展的PCB和光模塊，並加大了對恒生科技板塊的增持。其隱形重倉股名單中，舜宇光學科技、比亞迪、東山精密等科技製造巨頭赫然在列，顯示出對科技成長賽道的持續看好。

而睿遠均衡價值的趙楓則更為看重企業的商業模式與競爭壁壘。他的隱形重倉股，如中國移動、中國平安、碧桂園服務等，多為具備強大護城河和穩定現金流的藍籌公司，印證了其尋找能持續創造穩定自由現金流的投資理念。

中庚基金的姜誠則堅守“以儘可能低的價格買到儘可能好的資產”的核心目標。其管理的星元價值優選混合，除了前十大重倉股外，海信視像、中國巨石、美的集團等傳統行業龍頭也獲得了基金超過3%的資產淨值配置，體現了在估值合理前提下對優質資產的積極探尋。

“自購”潮傳遞積極信號

基金中報的另一大看點，是基金從業人員持有自家產品的情況。記者梳理發現，多隻績優主動權益基金及穩健的“固收+”產品獲得了內部員工的增持。

例如，截至二季度末，睿遠穩益增強債券基金的公司員工持有份額較去年底激增800多萬份；睿遠穩進配置兩年持有混合、銀河和美生活混合、中庚價值領航混合等基金也均獲內部增持超48萬份。業內人士認為，內部員工“自購”行為，是基金管理人對自己投資能力和產品前景最有力的背書，傳遞出積極的市場信號。

未來**聚焦高確定性

展望後市，基金經理們普遍認為，當前權益資產性價比較高，應積極佈局。投資的核心錨點，正從市場情緒轉向企業基本面。

中庚價值領航的劉晟明確看好醫藥、新能源、智能電動汽車等具備高成長屬性的科技股，並表示雖然部分板塊如創新藥已有泡沫化跡象，但仍能篩選出估值低、核心競爭力強的公司進行投資。

傅鵬博則強調，要儘早研究和儲備，捕捉產業趨勢的拐點。他舉例稱，基金在PCB和AI領域的成功投資，正是因為在去年下半年或更早時便已洞察到增長端倪。

趙楓和姜誠則從價值投資的本源出發，強調安全邊際的重要性。趙楓提出，要通過留出足夠的安全邊際和預測可靠的自由現金流來降低投資失誤；姜誠則認為，在股票整體估值不貴的背景下，無論是在傳統還是新興產業中，都值得去探尋好的投資標的。（文馨）