8月MLF淨投放3000億元，券商：重新作為核心流動性管理工具

【環球網財經綜合報道】日前，央行公佈8月各項工具流動性投放情況顯示，MLF淨投放3000億元，抵押補充貸款（PSL）淨回籠1608億元，買斷式逆回購淨投放3000億元，未進行公開市場國債買賣。

方正證券近日發佈研報認為，金融總量指標（M2，社融等）曾經是央行主要的中介目標，在新的貨幣政策框架中，價格目標的重要性顯著增強。一個核心的觀察現象是，在2024年2季度左右開始，DR001和DR007代表的短期貨幣市場利率波動率明顯下降。這似乎表明，央行開始將短期政策利率作為核心調控目標，從而淡化其他期限政策工具的使用。

方正證券還提到，近期的貨幣政策報告連續顯示，央行對數量型目標的關注明顯下降，更強調數量工具的均衡投放。一個顯著觀察現象是，在新貨政框架下，央行對信貸的總量規模敏感度下降，與之對應的是更強調信貸投放的節奏均衡。

儘管央行淡化了數量型目標，但實踐中仍高度重視流動性管理，並將其視為影響利率走勢的重要工具；也即，央行未放棄對MLF數量工具的使用，在前一階段國債利率大幅波動的背景下，央行階段性的停止了國債買賣的操作，並重新使用MLF作為核心流動性管理工具。