A+H“雙引擎”啓動，超51家A股公司競逐港股

【環球網財經綜合報道】2025年，A股公司赴港上市熱情空前高漲，掀起一波“A+H”擴容浪潮。港交所行政總裁陳翊庭在“2025香港交易所未來科技峯會”上透露，今年前8個月，港交所新股融資總額達1345億港元，同比激增近6倍，其中A+H模式貢獻了上半年總募資額的七成，彰顯內地與香港資本市場深度融合的強勁勢頭。

擴容加速

Wind數據顯示，今年以來已有11家A股公司成功實現A+H兩地上市，合計募資超900億港元，佔港股整體IPO募資額約七成。今年港股前五大IPO均為A+H公司，寧德時代、恆瑞醫藥、三花智控和海天味業等龍頭企業募資額均超百億港元。

同時，更多A股公司正積極籌備赴港上市。截至目前，已遞表在排隊的A股公司超過51家，包括三一重工、陽光電源、先導智能、首創證券、富瀚微、可孚醫療、珀萊雅等各行業領軍企業。其中，全球工程機械龍頭三一重工、全球最大鋰電池智能裝備提供商先導智能的上市進程備受市場關注。

模式創新

本輪A+H擴容潮不僅規模可觀，更湧現出多種創新上市模式，為企業資本運作提供了新思路。

9月初，港股公司浙江滬杭甬宣佈擬以換股吸收合併A股公司鎮洋發展，實現A+H兩地上市。該方案通過發行A股股票完成合並，合併後相關股票將在上交所主板上市流通，開創了“A+H”資本運作的新範式。

另一典型案例是新奧股份，其計劃通過全資子公司私有化港股新奧能源，並以介紹上市方式登陸港交所。交易完成後，新奧股份將形成A+H雙融資平台，進一步拓寬融資渠道、降低融資成本，增強資本實力及抗風險能力。作為中國最大民營天然氣企業，新奧股份此舉被視為優化全球產業鏈佈局的重要一步。

價值重塑

A股公司密集赴港上市，正深刻改變港股市場生態。中金公司分析認為，更多優質公司赴港上市將逐步改善港股行業結構“偏科”的局面，吸引更多國際資金沉澱，優化A+H兩地上市公司組成結構。

港股市場近半年來的強勢表現與南向資金持續湧入，推動AH溢價大幅回落。截至9月5日，161只A+H股中，已有5只H股價格超過A股，包括寧德時代、恆瑞醫藥、美的集團等。中信證券預測，AH溢價中樞有望持續下行，資金南下搶籌反映出港股市場情緒顯著回暖，內地低利率環境也加速了對H股的重新定價。（文馨）