押注中國創新源頭，外資的投資邏輯變了

從產品銷售、授權許可到產能佈局、研發投入加碼，再到前瞻性地押注中國初創企業，以共建創新生態圈——跨國企業在中國的投資邏輯正在重塑。

創新源頭在中國

“中國不僅是拜耳全球最重要的市場之一，也已經是全球的創新策源地。”近日，拜耳處方藥事業部全球業務發展與授權許可負責人尤根·埃克哈特（Juergen Eckhardt）在Co.Lab（全球生命科學共創平台）在華開幕一週年活動上告訴第一財經，中國不僅擁有全球生物醫藥第二大市場規模，而且其產業鏈升級具有強大的生命力，正在從創新跟隨轉變為真正的創新源頭，引得國際資本市場高度關注。

正因為如此，他們選擇在中國成立其全球首個鏈接風險投資機構的平台拜耳Co.Lab創投聯盟，並在活動現場與兩家中國生物技術初創企業簽約。

這標誌着這家全球製藥巨頭在華開放創新戰略邁出了重要一步。“中國創新具備走向全球的巨大潛力，要對可能成為行業首發或最優資產及早佈局。”埃克哈特説，未來拜耳將持續深化與本地創新力量的合作，推動更多突破性創新，為應對全球健康挑戰提供中國方案。

押注中國創新源頭的不只是醫藥企業。

作為年收入近920億美元的全球食品飲料巨頭，百事公司近年來在亞太地區持續推動“綠色加速器”項目，構建了一個特殊的生態：百事公司提供應用場景和行業經驗，初創企業帶來顛覆性技術，風投機構注入戰略思維。

在今年“綠色加速器項目”收穫的270份申請中，中國初創企業佔比達17%，最終在十強席位中佔據半壁江山，其中弓葉科技與Service Enviro SCAD Inc.都是入選的中國初創企業。

早在2020年，法國電氣巨頭施耐德電氣就通過創贏計劃致力於打造集創業孵化、技術創新與成果轉化於一體的平台。今年，在聚焦綠色智能智造和綠色能源管理的雙營模式基礎上，該公司打造了AI+探索營，旨在挖掘AI技術融合行業場景的應用潛力。

為本土創新鏈賦能

面對中國產業鏈、創新鏈在全球價值鏈的地位演變，外資以往主要靠產品和技術輸出的模式已無法適應當前的競爭格局，而通過鏈接技術、資金及其全球化資源的模式與本土產業深度融合，不僅能讓外資企業更好地分享中國市場的巨大機遇，也有利於推動中國本土生態圈的繁榮與技術進步，形成共贏。

在埃克哈特看來，生物醫藥行業本身存在一些共性挑戰，比如研發週期長、成本高、成功率低等。正是因為困難，更需要通過生態合作來實現更加靈活和可持續的產業發展。

他提出，拜耳Co.Lab創投聯盟一方面希望幫助入駐企業擴大曝光度，更好吸引來自國際創投的資本，為創新項目籌措資金；另一方面將助推中國初創企業鏈接拜耳的全球研發網絡，進而獲取全球創新資源，支持中國本土生物醫藥系統的發展。

拜耳Co.Lab創投聯盟的首批合作方為上實資本、君聯資本、IDG資本和康君資本。目前，拜耳Co.Lab在華已攜手7家生物醫藥初創企業，包括前述簽約的宇道生物和翱路醫藥，以及益傑立科、伊米諾康、鋭正基因、凌泰氪生物和騰砥生物，至此初步形成了涵蓋小分子、核酸藥物、環肽藥物、抗體平台、基因編輯、AI藥物發現等創新技術及賽道的生物醫藥創新集羣。

作為百事2025年“綠色加速器項目”十佳入圍者，弓葉科技創始人兼CEO莫卓亞表示，廢棄物複雜多變、標準化不足、技術水平參差不齊以及經濟性壓力，都是當前中國在處理固廢中的難點與痛點。為此，除了依託AI與公司建立的固廢數據庫等優勢，百事“綠色加速器項目”推出的一系列可持續發展戰略舉措，能夠幫助企業獲得導師團隊指導、專項加速基金扶持以及對接頂級投資機構和產業鏈資源等多維賦能。隨着廢舊塑料、廢紡、金屬等資源的再生利用率不斷提高，中國循環經濟的龐大規模將吸引越來越多的資本和技術進入。

莫卓亞認為，中國的循環經濟市場正在進入一個快速發展的階段。一方面，國家層面不斷出台政策，推動資源節約與再利用；另一方面，消費端和品牌方也在積極響應“雙碳目標”和綠色發展要求，“循環經濟已經不再是單純的環保議題，而逐漸成為產業升級和企業競爭力的重要組成部分”。

中國有機廢棄物處理與可持續資源管理企業Service Enviro SCAD 的CEO徐松雯告訴第一財經，綠色產能替代、廢棄資源化產業化以及守護土地根本，是可持續農業發展的關鍵路徑。未來5至10年，是產業專家認為的“中國可持續農業體系成型的戰略窗口期”。

然而，在有機廢棄物處理方面，產業面臨技術瓶頸突出、可持續運營困難、產業鏈尚未貫通等難點。她舉例道，公司目前已在江蘇省宜興市建成了全球首個大田秸稈SCAD技術應用試點工廠，並在百事公司亞太地區“綠色加速器項目”支持下，於無錫市惠山區成功進行了田間種植試點。

徐松雯認為，這不僅是一次技術驗證，更是一場“可持續農業商業化落地”的深度探索，同時標誌着跨國企業與中國本土創新的深度耦合，印證了市場驅動的價值創造是綠色轉型的根本動力。