白酒雙節旺季“不旺”，價格戰愈演愈烈

【環球網消費綜合報道】中秋與十一“雙節”歷來是白酒消費的傳統旺季，也是酒企衝刺業績、清理庫存的關鍵時期。然而，今年的“雙節”行情卻呈現出“旺季不旺”的複雜局面。儘管終端市場普遍採取“以價換量”的策略，降價促銷力度空前，但整體消費氛圍依舊清淡。在行業整體承壓的背景下，高端白酒龍頭貴州茅台的動銷卻出現顯著回暖，成為市場中的一抹亮色。

終端市場普遍呈現“以價換量”

記者近日走訪了多家白酒經銷商、大型商超及連鎖酒行發現，今年的白酒市場並未迎來預期的銷售熱潮。多位經銷商和銷售人員坦言，儘管促銷力度很大，但“旺季不旺”的感受明顯，整體銷售情況與去年基本持平甚至略有下滑。

價格層面的“內卷”尤為激烈。作為行業“風向標”的飛天茅台，其批發價在近期跌破1800元關口後仍持續走低。據第三方平台“今日酒價”數據，9月22日，2025年飛天茅台散瓶批發價已跌至1740元/瓶，創下年內新低，與年初超2200元的價格相比，跌幅超過20%。其他高端白酒品牌同樣面臨價格下行壓力，五糧液普五（八代）、國窖1573、汾酒青花30等核心產品的批發價較年初均有不同程度的下滑。

在零售端，除飛天茅台因貨源稀缺價格相對堅挺外，多數中高端白酒品牌紛紛加入降價行列。一位上海經銷商表示，大部分中高端白酒節前降價幅度普遍超過50元，“降價確實促進了銷量，但和往年相比，現在這行情根本稱不上是旺季。”一位大型商超的銷售人員也證實，五糧液普五（八代）的促銷價已降至899元的歷史低位，但並未出現往年顧客扎堆搶購的景象。

白酒行業分化加劇

在行業整體疲軟的背景下，貴州茅台的表現卻獨樹一幟。多地渠道反饋，飛天茅台近期出貨量集中，銷量出現明顯回升。酒業獨立評論人肖竹青談到，儘管中秋前夕白酒動銷整體同比下滑約15%～20%，但茅台在多地出貨量環比增長15%～35%，部分區域甚至超過去年同期。

貴州茅台方面也向市場釋放了積極信號。在近期舉行的業績説明會上，公司代行總經理職責的董事王莉表示，隨着傳統雙節臨近，8月底以來至今終端動銷環比增長顯著，市場態勢有望進一步向好。

分析人士認為，這充分體現了當前白酒市場的“結構性分化”。肖竹青將其總結為“淡中有韌”，即大眾酒和性價比產品承壓，而茅台等超高端酒憑藉其強大的品牌力和剛需屬性（如商務宴請、高端禮品），展現出較強的抗風險能力，逆勢走強，成為市場少數的亮點。

行業承壓仍處於築底階段

對於今年白酒“雙節”行情，多家券商機構研報普遍認為，市場呈現出“環比温和回暖，但同比仍顯疲軟”的特點。

酒類分析師蔡學飛分析稱，名酒庫存經過上半年消化已明顯降低，頭部名酒需求回升，這受到了雙節備貨剛需、酒企渠道補貼及電商促銷等多重因素刺激。但目前，市場整體銷量預期小幅下降，行業價格倒掛和庫存壓力問題尚未根本解決。

國信證券、太平洋證券等機構也持相似觀點。他們認為，白酒板塊目前正處於“基本面築底+估值低位”的雙重底部區間。旺季臨近帶來的動銷環比恢復，更多是短期因素刺激，市場基本面的真正修復仍有賴於消費需求的實質性改善。招商證券則指出，在行業調整期，更應關注供給側的變化，頭部企業釋放的積極信號預示着行業出清的方向愈發明確，市場底部正在逐漸清晰。

目前品牌力、產品結構和渠道健康度，正成為決定酒企未來走向的關鍵分水嶺。（文馨）