蘅東光豁免披露關鍵客户數據，本科以上學歷員工佔比僅10%

【環球網財經綜合報道】蘅東光通訊技術（深圳）股份有限公司主業聚焦於光通信領域無源光器件產品的研發、製造與銷售，主要業務板塊包括無源光纖佈線、無源內連光器件及相關配套業務三大板塊，目前該公司正在申請在北交所上市。

根據招股書披露，蘅東光被認定為廣東省專精特新中小企業、國家級專精特新“小巨人”企業、深圳市瞪羚企業。但另一方面，公司招股書披露在3500多名員工中，本科以上學歷佔比僅有10%。

經營信息還顯示，公司的第一大客户一直都是AFL，2025年上半年的銷售佔比進一步提升到58.22%，對蘅東光的經營可持續性構成重大影響。與此同時，《審核問詢函的回覆》披露，公司境內銷售業務和境外銷售業務毛利率差異巨大，2023年前者僅為10.09%，而後者則高達29.95%。

《第一輪審核問詢函的回覆》第104頁還披露，報告期內，除主要境外客户AFL、Coherent、Jabil、Telamon、CCI 外其他客户的綜合毛利率分別為22.41%、20.35%、17.77%和19.67%，整體毛利率水平高於 Coherent，低於其他四家主要境外客户。也即以2023年為例，公司境外銷售毛利率為29.95%，遠高於除主要境外客户的綜合毛利率17.77%，進而指向公司向以AFL為主的主要境外客户的毛利率遠高於其他客户，甚至將超過其他客户一倍。

在此背景下，公司針對主要境外客户的銷售價格、銷售毛利率等關鍵信息，均申請了豁免披露。至於這是否會導致投資者無法判斷上述關鍵信息的真實性、合理性和可持續性，公司並未回應記者採訪。

此外，公司的核心產品“無源光纖佈線產品”和“無源內連光器件產品”，在2025年上半年的產能均未達2024年產能的一半，對應着公司的總產能是下降的。但另一方面，公司所在越南項目的產能應在擴張，對此招股書第294頁披露：2024年末公司固定資產較上年末增加16502.89萬元，主要原因為子公司阿成新越（越南）廠房完工轉入固定資產，以及隨着公司業務規模的進一步擴大，本期新購置機器設備所致。也即，該公司越南項目投產卻並未帶來公司總產能的提升，對此公司同樣未予回應。