貴州百靈回應大股東債務問題可控，緊抓中醫藥機遇佈局國際市場

【環球網財經綜合報道】上市公司華創雲信（600155.SH）近日發佈公告稱，子公司華創證券因紓困計劃及股票質押糾紛，對貴州百靈（002424.SZ）大股東姜偉及其一致行動人提起訴訟，涉案金額合計為17.61億元，引發資本市場較多關注。

公開資料顯示，貴州百靈的前身為安順製藥廠，此前因連續多年虧損而在1996年尋求改制，公司現任董事長姜偉接手後，當年便實現產值從200萬至1000萬的飛躍，由此帶領一家默默無聞的地方小廠開始了向全國苗藥龍頭的蜕變之旅。

2010年6月，貴州百靈在深交所上市，並被市場稱為“苗藥第一股”；截至2018年，公司擁有167個“國藥準字”批准文號藥品，17個獨家苗藥文號，佔全國苗藥文號的11%。但另一方面，受到二級市場環境影響，貴州百靈股價在2017年後一路走低，至2018年底市值縮水至約120億元。

2019年，華創證券通過資產管理計劃以股權轉讓的方式向姜偉等提供資金14億元，作為對價華創穫得了貴州百靈11.54%股權，合計1.61億股；此外，華創證券還向姜偉提供股票質押借款3.61億元，質押貴州百靈1.1億股股份。同時，華創證券及其管理的紓困基金明確作出表態：不謀求對貴州百靈的控制權，也不會協助任何第三方謀求該公司的控制權，三方一致同意建立戰略合作伙伴關係，期望實現互惠共贏的良好局面。

但華創證券的入股並未給貴州百靈帶來業績表現上的提振，相反在2019年到2021年這三年中，貴州百靈均出現了淨利下滑，降幅分別高達48.27%、46.11%和18.49%。對此，貴州百靈相關人士在接受環球網記者採訪時認為，這與“華創團隊來自金融行業，習慣用資本運作的思維來經營企業，這些管理理念上的分歧導致公司戰略搖擺不定，內部管理效率下降”有關。

以研發投入為例，2019年至2021年間，貴州百靈的研發投入下降了30%，導致市場份額也開始下滑；至2022年，貴州百靈的淨利潤較2018年峯值下降了超75%，現金流緊張。業績的下滑直接導致了貴州百靈股價的下滑，進而造成了大股東面臨債務困境。

對此，前述貴州百靈工作人員表示：“此前紓困源於姜偉為支持地方生態農業、旅遊經濟、助農扶貧和政府指定項目等發展，同時不給上市公司增加投資風險，用其個人所持股票質押貸款進行上述投資，投資總額逾20億元，為其日後現金流困難埋下伏筆”，“截至2025年二季度，姜偉已支付利息約21億元，以上最終導致姜偉大量股權面臨質押違約被強制減持，金額約達42億元。”

至於華創雲信公告提到的訴訟事項，源自於華創證券在2019年提供的紓困計劃，分別於2022年7月、2024年3月到期，股票質押於2024年8月到期。此時華創證券所持1.61億股貴州百靈股票對應市值並不足以使其收回14億元的紓困資金，因此選擇起訴並要求姜偉等償還紓困計劃本金14億元並支付相關費用。

上述工作人員對此表示，姜偉曾在內部會議上提到：“這只是企業發展過程中的階段性挑戰”，“我們有着堅實的基本面和明確的戰略規劃，完全有能力渡過難關，實現更大的發展”。

對此形成印證的是，貴州百靈在7月下旬發佈的《投資者關係活動記錄表》中披露：“目前姜偉先生負債總額已得到大幅度降低，資信狀況良好，具備相應的資金償還能力，由此產生的質押風險在可控範圍之內；姜偉先生目前不存在平倉風險或被強制平倉的情形”。

此外，上述工作人員認為：“中醫藥在全球範圍內越來越受到重視，這為我們提供了前所未有的機遇”，並提到貴州百靈已經開始佈局國際市場，在澳門成立了專門從事中藥海外貿易業務的公司，也在香港、澳門、烏茲別克斯坦、泰國、馬來西亞等中醫藥傳統優勢市場開展咳速停糖漿、雙羊喉痹通顆粒等其它苗藥品種的註冊，已與當地多家醫藥商業企業達成中醫藥銷售合作協議。

在9月15日最新發布的《投資者關係活動記錄表》中，貴州百靈還披露，2025年營業總收入預計40億元，淨利潤預計1.2億元，並通過品種整合平台既通過上市持有人許可委託模式，不斷的引入優勢品種來提升綜合盈利能力。

二級市場方面，自2024年6月股價見底以來，特別是在今年6月後，貴州百靈股價表現較為強勁，截至目前較此前低點已累計上漲近90%。