央行今日開展6000億元MLF操作

證券時報記者 賀覺淵

為保持銀行體系流動性充裕，中國人民銀行9月24日發佈預告稱，將在25日以固定數量、利率招標、多重價位中標方式開展6000億元中期借貸便利（MLF）操作，期限為1年期。鑑於9月有3000億元MLF到期，本月央行MLF淨投放將達到3000億元，為連續第7個月對MLF加量續作。

9月以來，央行兩度開展公開市場買斷式逆回購操作，累計淨投放3000億元。綜合來看，MLF與買斷式逆回購兩項政策工具在9月合計釋放中期流動性6000億元，與8月淨投放規模持平，繼續展現央行適度寬鬆的貨幣政策取向。

自今年3月MLF政策屬性完全退出、迴歸流動性投放工具定位以來，央行持續保持對MLF加量續作。市場機構普遍認為，在保持流動性充裕和銀行淨息差持續承壓的背景下，MLF期限偏長、投放和到賬時間確定，能為金融機構提供穩定的預期。

近兩個月，央行中期流動性淨投放力度明顯加大。東方金誠首席宏觀分析師王青向證券時報記者指出，一方面，現階段政府債券仍處於發行高峯期，央行持續注入中期流動性，有助於政府債券順利發行，體現了財政與貨幣政策的協調配合。另一方面，近期受股市走強等因素影響，中長端市場利率普遍上行，央行在此時加大流動性投放有助於穩定市場預期。

隨着MLF操作招投標機制的完善，MLF操作已從當天發佈結果公告改為預先發布招標公告，有利於參與機構提前做好短中長期流動性安排。同時，當前MLF操作採取多重價位中標的方式，既有利於機構按需求合理確定投標利率，提高金融機構自主市場化定價能力，也有利於央行動態掌握機構流動性餘缺狀況。

央行行長潘功勝在9月22日國新辦新聞發佈會上強調，當前中國的貨幣政策立場是支持性的，實施適度寬鬆的貨幣政策。央行將根據宏觀經濟運行情況和形勢變化，綜合運用多種貨幣政策工具，保證流動性充裕，促進社會綜合融資成本下降。

“四季度數量型貨幣政策工具或進一步發力。”王青預計，央行將綜合運用買斷式逆回購和MLF操作，持續向市場注入中期流動性，央行也有可能適時恢復國債買賣操作。

“央行重啓國債買賣操作的市場需求或許正在加強。”長城證券固收首席分析師李相龍指出，相對於每月一次的買斷式逆回購操作，國債買賣操作的寬鬆力度效果更進一步且操作更加靈活。