三部門：進一步支持境外機構投資者開展債券回購業務

【環球網財經綜合報道】據中國人民銀行9月26日官網消息，中國人民銀行、中國證監會、國家外匯局聯合發佈了關於進一步支持境外機構投資者開展債券回購業務的公告（下稱《公告》）。中國人民銀行、國家外匯管理局有關負責人就境外機構投資者在銀行間債券市場開展債券回購業務相關問題回答了記者提問。

根據答記者問，近年來，我國債券市場的吸引力和國際影響力持續提升，截至2025年8月末，共有來自80個國家和地區的1170家境外機構進入中國債券市場，持債總量約4萬億元人民幣。中國債券已先後被納入彭博巴克萊、摩根大通、富時羅素三大國際債券指數。隨着境外機構投資者持債規模不斷擴大，開展債券回購業務提高資金使用效率的需求持續增加。

一直以來，中國人民銀行有序推動銀行間債券市場債券回購業務對外開放，2015年起，境外主權類機構、境外人民幣業務清算行和境外參加行開始在銀行間債券市場開展債券回購業務，2025年與香港金管局推出以“債券通”渠道下託管的債券為標的的離岸債券回購業務。

而《公告》發佈後，銀行間債券市場的境外機構投資者均可參與債券回購業務，包括通過直接入市和“債券通”渠道入市的全部境外機構投資者。投資者類型包括：境外中央銀行或貨幣當局、國際金融組織、主權財富基金；境外商業銀行、保險公司、證券公司、基金管理公司、期貨公司、信託公司及其他資產管理機構等各類金融機構，以及養老基金、慈善基金、捐贈基金等中長期機構投資者。

此外，境外金融基礎設施、自律組織和行業協會可為境外機構投資者在銀行間債券市場開展債券回購業務提供服務，相關行為應當符合中國法律法規和金融管理部門規定，境外自律組織和行業協會應將主協議標準版本向中國人民銀行備案。

不僅如此，目前，我國質押式債券回購與國際市場債券回購在操作上存在差異，未將質押式回購標的債券從正回購方過户至逆回購方，而是凍結在正回購方。國際市場主流回購模式均採取標的債券過户和可使用的做法，類似於銀行間債券市場的買斷式回購。《公告》起草過程中，境外機構投資者普遍反映，採用標的債券過户和可使用模式權責關係清晰、違約處置便利，更加符合境外機構投資者交易習慣，且有利於提升債券市場整體流動性。

《公告》發佈後，境外機構投資者在銀行間債券市場開展債券回購業務，將採取國際市場通行做法，實現標的債券過户和可使用。同時，為便利已開展銀行間債券市場債券回購業務的境外機構投資者平穩過渡，此類機構在過渡期內仍可按照原模式開展交易，過渡期為自《公告》實施之日起12個月。

而答記者問環節還提到，統籌開放和安全是金融市場高水平開放的基礎，也是推進境外機構投資者開展債券回購業務堅持的重要原則。我們對境外機構投資者開展債券回購業務加強在交易、託管、結算、匯兑等環節的設計，實現資金閉環管理，並通過交易託管數據報告等方式，強化穿透式監管和監測。

在交易對手方面，通過“債券通”渠道開展債券回購業務的境外機構投資者，初期沿用現券交易機制，與做市商開展債券回購交易。做市商應具備較強的資金和債券報價能力，將從“債券通”做市表現優秀的公開市場一級交易商中遴選，並由全國銀行間同業拆借中心公佈名單。再者，額度管理方面，做市商資金融出限額遵守跨境人民幣同業融資業務統一管理框架，境外機構投資者正回購餘額參照銀行間債券市場買斷式回購槓桿率規定實施管理，具體要求由銀行間市場基礎設施發佈實施細則予以明確。（南木）