上市公司理財策略調整！證券公司理財、基金專户等認購金額增長

【環球網財經綜合報道】近期，A股上市公司理財策略發生調整。以往備受青睞的結構性存款和銀行理財配置金額縮減，而證券公司理財、基金專户等產品類型認購金額在增長。

Wind數據顯示，2025年1月1日至9月24日，1094家上市公司合計持有理財產品12268個，認購金額7733.56億元，較去年同期降幅超15.2%。其中，結構性存款認購金額降至4708.9億元，同比下降18.8%；銀行理財產品認購金額降至801.7億元，同比下降5.6%。

中信證券研報指出，2024年至2025年上半年，上市公司理財規模連續兩年下降，2024年認購金額12152億元，同比下降6.20%，2025年上半年進一步環比下降31%。中信證券強調，上市公司理財規模自2022年高點持續回落，主要源於對資金空轉的嚴控，由此銀行結構性存款額度存在管控要求。此外，當前結構性存款基本為真結存，若掛鈎的期權方向與實際偏離較大，結存最終兑付收益可能趨近於0，對企業客户吸引力也有一定程度的減弱。從結構來看，結存額度受限、存款降息及手工補息整改影響下，上市公司理財中存款類產品佔比下降。

此外，銀行理財產品收益持續走低也是重要原因。中信證券指出，2025年上半年銀行理財產品加權平均收益率降至2.12%，存款類產品收益更是持續走低，當前一年期存款掛牌利率已經低至1%附近，實際上浮至1.6%以上已經是高收益存款。信託類產品底層資產或是非標（收益高但存在信用風險），或者其他通道類標準化資產（多為券商、外資等的通道產品，方差較大），而含權類產品和純權益產品在2024年9月24日後普遍表現較好。

與此同時，年初以來上市公司對證券公司理財、基金專户等產品類型認購積極性上升。Wind數據統計顯示，2025年1月至9月24日，1094家上市公司認購證券公司理財、基金專户金額分別為512.26億元、331.43億元，同比增幅分別為4.1%、101.2%。

中信證券在研報中指出，整體來看，上市公司雖然更傾向於配置短期、低風險產品，但已經開始逐步提升對券商、公募基金等多元化產品的配置比例。在存款利率持續下行的背景下，預計未來一年上市公司存款轉理財規模有望達數千億元。境外理財通過QDII、南向通等渠道也逐漸成為企業資產配置的重要方向。（南木）