特斯拉Q3交付創新高卻遭股價逆轉：補貼退坡衝擊與萬億薪酬方案待決

【環球網財經綜合報道】當地時間10月2日（週四），特斯拉在官網披露2025年第三季度生產與交付數據，核心業績呈現“交付創新高、生產同比降”的分化態勢，疊加政策變動與市場預期博弈，公司股價在盤前衝高後顯著回落。

數據顯示，特斯拉本季度汽車交付量達497,099輛，同比增長7.4%，不僅刷新季度交付紀錄，更大幅超出市場預期，FactSet彙總的華爾街預測值僅為447,600輛。與此同時，公司當季汽車生產量為447,450輛，較去年同期出現下降；儲能業務則表現亮眼，部署量達12.5吉瓦時（GWh），同樣創下歷史最高紀錄。

區域市場表現呈現明顯差異。在歐洲，特斯拉銷量持續疲軟，部分源於消費者對埃隆·馬斯克爭議性政治立場的反感，大眾等競爭對手正藉機搶佔市場份額。而美國市場需求因政策窗口期得到階段性提振：根據法案條款，2025年9月30日後購車的消費者將無法享受最高7500美元的聯邦税收抵免，這一政策調整直接衝擊了美國市場需求，此前符合條件的車輛可享受該補貼。

這一政策節點引發行業對後續需求的擔憂。本週早些時候，福特汽車CEO吉姆·法利明確表示，預計10月美國純電動汽車需求將明顯降低，最差情況下可能縮減一半，反映出補貼退坡對市場的潛在衝擊。

市場對特斯拉交付數據的反應呈現短期波動。受超預期交付數據推動，特斯拉美股盤前一度漲超4%，開盤後衝高至2%，但隨後出現明顯回落，年內漲幅已收窄至10%以內。這種逆轉一定程度上反映了投資者對“補貼透支需求”的擔憂，以及對業績數據背後真實市場動能的審慎判斷。

特斯拉後續仍有多重事件待落地。據新聞稿披露，公司將於10月22日美股收盤後發佈第三季度財務業績；下月召開的年度股東大會上，還將對馬斯克的新薪酬方案進行投票表決。該方案若全部達成，價值可能高達1萬億美元，其核心條件是特斯拉市值需攀升至8.5萬億美元（約為當前水平的8倍），背後既有董事會留住核心領導的考量，也與馬斯克對公司控制權的訴求相關。

值得注意的是，當前投資者正逐步淡化汽車銷售領域的疲軟信號，轉而聚焦公司長期增長敍事——無人駕駛汽車、人工智能、機器人等技術領域的發展承諾成為市場關注核心。素材中提及投資者關注點已轉向上述領域，這一趨勢正成為支撐市場信心的重要因素。（陳十一）