空頭擠壓震動倫敦市場，白銀價格飆升至歷史新高

【環球網財經綜合報道】據海峽時報等外媒報道，當地時間週一，倫敦現貨白銀價格週一一度上漲0.4%，觸及每盎司52.5868美元的歷史新高，超越1980年1月芝加哥期貨交易所創下的52.50美元紀錄。此次價格突破由多重因素推動，包括強勁的避險需求、印度買盤激增以及對美國潛在關税的擔憂，導致倫敦白銀庫存迅速消耗，引發全球範圍內的白銀搶購潮。

值得注意的是，倫敦現貨白銀價格一度比紐約期貨價格高出3美元，這一史無前例的溢價促使交易商採取極端措施——包下跨大西洋航班貨艙空運銀錠，這種通常僅用於黃金運輸的高成本方式凸顯了市場緊張。儘管溢價在週二早盤迴落至約1.55美元，但市場緊張情緒仍未緩解。倫敦白銀市場流動性近乎枯竭，持有空頭頭寸的交易商面臨巨大壓力，因難以找到可供交割的實物白銀，被迫支付高昂展期成本。數據顯示，倫敦白銀一個月租賃利率飆升至30%以上，隔夜借貸成本的年化利率甚至一度超過100%。

“我此前從未見過如此情形，“Greenland Investment Management首席投資官Anant Jatia表示，“白銀市場目前幾乎沒有任何流動性。“流動性危機源於倫敦金庫中可供交易的白銀庫存急劇減少。彭博數據顯示，自2019年中以來，倫敦市場可自由流通的白銀庫存已從約8.5億盎司驟降75%至僅2億盎司左右。前摩根大通董事總經理、貴金屬交易員Robert Gottlieb稱：“銀行不願相互報價，導致報價差價極寬，造成巨大流動性不足。”

此輪白銀逼倉行情由多重因素疊加推動。首先，在全球經濟不確定性背景下，投資者為對沖美國債務風險、財政僵局及貨幣貶值風險，大舉湧入黃金和白銀等避險資產。其次，近幾周印度需求的意外激增進一步抽乾了倫敦本已緊張的庫存。此外，市場對美國政府可能依據"232條款"對包括白銀在內的關鍵礦產徵收關税的擔憂，導致部分金屬被提前運出市場，加劇供應緊張。倫敦金銀市場協會（LBMA）已發表聲明，稱正在"積極監控形勢”。

面對歷史性價格，市場機構對白銀後市看法出現分歧。美國銀行分析師將2026年底的白銀目標價從每盎司44美元上調至65美元，理由是市場持續的供應短缺、高企的財政赤字及較低的利率環境。然而，高盛發出警告，認為本輪漲勢主要由倫敦市場實物緊張驅動，隨着來自中國和美國的大量實物流入，緊張局面預計將在未來1-2周內緩解，但調整過程將"極其波動”。高盛分析師在報告中指出：“白銀市場流動性更差，規模約為黃金的九分之一，這放大了價格波動。在沒有央行買盤作為價格錨定的情況下，即使投資流量暫時回落，也可能引發不成比例的回調。”