擬徵集不超5個投資方 國民養老再拋增資計劃

證券時報記者 劉敬元

近日，“不差錢”的國民養老保險股份有限公司（簡稱“國民養老”）再度增資計劃公開，受到行業關注。

由於國民養老起步階段發展較好，因此，此次增資也被業內解讀為“錦上添花”，是該公司深入做好“養老金融”這篇大文章的基礎舉措之一。

擬增資擴股不超4.71億股

近日，北京產權交易所上線了國民養老增資項目，項目披露期為10月13日至12月5日。國民養老擬徵集投資方數量不超5個，擬募集資金對應股份不超4.71億股，募資用於補充核心一級資本，支持主業發展。

成立於2022年3月的國民養老，是國內10家養老保險公司中最新成立的一家。豪華的股東背景、百億註冊資本以及不一般的公司名稱，讓國民養老甫一誕生就受到了高度關注。

資料顯示，國民養老初始註冊資本高達111.5億元，在其開業時為國內養老險公司中最高；股東則來自工、農、中、建、交、郵儲、中信、招商、興業、民生、華夏等11家銀行理財子公司和下屬公司，以及6家大型證券保險機構和投資、實業領域企業。

儘管成立時間並不長，但國民養老此前已完成過一次引戰增資。2024年12月，國民養老引入了外資機構安聯投資有限公司（Allianz Global Investors GmbH）為戰略投資者，股東總數增至18家，註冊資本也隨之增至113.78億元。

增資項目信息顯示，國民養老現有股東不參與此次增資，這也意味着公司將引入新的股東方。根據披露的數據，截至2025年二季度末，國民養老的核心償付能力充足率、綜合償付能力充足率分別達590%、603%，遠高於達標要求的50%、100%，風險綜合評級為AAA級。

“中小壽險沒人增資，國民養老不缺資金還有人想增資。”某人身險行業人士對國民養老新一輪增資計劃感慨道，這真實地反映了市場資金更愛“錦上添花”的心理。

成立以來連續盈利

從發展上看，國民養老展現出較高的業務活力，業績也可圈可點，成立以來保持連續盈利。

2022~2024年，國民養老年度淨利潤分別為4908萬元、3.15億元、4.30億元，今年上半年淨利潤則為2.04億元。截至2025年6月末，國民養老總資產737億元，淨資產131億元。

從人身險公司經營規律和慣例來看，前期為投入階段，成立初期盈利並不容易，特別是壽險公司有“七平八穩”之説，樂觀的話要經營七八年後才會穩步盈利。對於國民養老起步階段的連續盈利，有業內人士認為這很大程度上得益於其較高的資本金，百億資金的投資天然自帶一定收益，同時該公司還有較好的投資業績表現。

根據披露數據，自2022年成立至2024年末，國民養老的近三年平均投資收益率為3.70%，近三年平均綜合投資收益率為5.05%。

近兩年，國民養老業務發展較快，2024年度簽單保費為50.55億元，並已在浙江、山東、四川、上海、重慶、廣東開設了共6家分公司。

看好養老金融前景

“如果要鋪更多分公司、擴大養老保險保費，現在的資本金還是不夠。”有業內人士談及國民養老的增資計劃時表示。

在人口老齡化以及“養老金融”成為“五篇大文章”之一的背景下，作為持牌、名稱中帶“養老保險”的金融機構，養老保險公司的發展也受到了越來越高的重視。

近年，監管部門着力規範推動養老保險公司發展，要求養老保險公司走專業化發展道路，積極參與多層次、多支柱養老保險體系建設，聚焦養老主業，創新養老金融產品和服務，滿足人民羣眾多樣化養老需求。具體到業務上，則鼓勵養老保險公司開展個人養老金業務，併為養老保險公司特批創新型的商業養老金業務。

因此，各養老保險公司也被其所在集團寄予了厚望。例如，國壽集團將養老視作三大業務增長極之一，明確國壽養老保險公司在養老金融國壽服務體系建設中發揮“頂樑柱”作用。

隨着養老保險公司資本金不斷增加，破百億元已不鮮見。平安養老2022年兩次增資，使其註冊資本從40多億元增至116億元，成為目前資本金最高的養老險公司；泰康養老近幾年也多次增資，目前註冊資本為90億元，後續擬增至110億元。

對於公司的增資舉措，泰康養老曾回應稱，養老保險公司正在進入政策紅利期，增資將增強公司實力和發展後勁，體現了其股東泰康保險集團對於做好“養老金融”大文章的重視，也有助於泰康養老持續做大做強養老二三支柱。