三季報披露窗口來臨 公募機構提前入駐績優股

目前A股市場已進入公司三季報披露時間窗口。已經有部分公司發佈了2025年三季報，另外超百家公司發佈了2025年三季度業績預告，不少公司前三季度淨利潤實現較大增長。績優公司得到了公募基金的提前佈局，先達股份、英聯股份等前三季度業績增幅較大的公司得到了基金公司的大舉增持，北方稀土、立訊精密等績優公司也被較多基金公司持有。

多家公司業績預喜

部分上市公司已披露2025年三季報，其中光華科技前三季度歸屬於上市公司股東的淨利潤同比增長超過1000%，道氏技術前三季度歸屬於上市公司股東的淨利潤同比增長超100%。

另外，目前已有超百家公司發佈2025年三季度業績預告，其中大部分公司預計前三季度實現淨利潤增長。

從淨利潤增幅來看，在已經披露業績預告的公司中，前三季度預計淨利潤增幅最大的是先達股份。先達股份是一家除草劑原藥及製劑企業，預計前三季度實現歸屬於上市公司股東的淨利潤1.80億元到2.05億元，同比增長2807.87%-3211.74%。

預計前三季度歸屬於上市公司股東的淨利潤增幅下限超過1000%的還有楚江新材、英聯股份、碩貝德等公司。楚江新材和英聯股份均在新材料領域進行了佈局，楚江新材是國內銅基材料龍頭，英聯股份則佈局複合集流體業務，複合集流體是一種“三明治結構”的新型材料，是新能源電池、電子器件等領域的關鍵材料。

從淨利潤規模來看，新華保險和立訊精密預計前三季度歸屬於上市公司股東的淨利潤下限超過100億元。新華保險預計前三季度實現歸屬於上市公司股東的淨利潤299.86億元-341.22億元，同比增長45%-65%。立訊精密預計前三季度實現歸屬於上市公司股東的淨利潤108.90億元-113.44億元，同比增長20%-25%。另外，還有鹽湖股份、山東黃金、東吳證券等預計前三季度歸屬於上市公司股東的淨利潤下限超過10億元。

基金提前佈局

一些績優公司今年以來股價表現不俗。例如，震裕科技預計前三季度歸屬於上市公司股東的淨利潤同比增長132.00%-143.60%，截至10月16日，該股今年以來股價漲幅逾240%；北方稀土預計前三季度歸屬於上市公司股東的淨利潤同比增長272.54%-287.34%，截至10月16日，該股今年以來股價漲幅逾150%。

這些績優公司得到了公募基金的提前埋伏。Wind數據顯示，截至上半年末，96家公募基金公司旗下有產品持有北方稀土，68家公募基金公司旗下有產品持有震裕科技。

另外，19家公募基金公司旗下有產品持有先達股份，其中大多數基金公司選擇不斷增持。在持有先達股份的基金產品中，包括廣發基金吳遠怡、申萬菱信基金付娟等知名基金經理管理的產品。

英聯股份同樣被多家基金公司持有，17家公募基金公司旗下有產品持有英聯股份，其中不乏廣發基金、南方基金、招商基金等頭部公募機構。英聯股份的機構投資者名單中，還出現了QFII的身影，巴克萊銀行和摩根士丹利在二季度新進英聯股份的前十大流通股東名單。

此外，新華保險、立訊精密等前三季度歸屬於上市公司股東淨利潤較多的公司，均有超百家公募基金旗下的產品持有。

後市均衡配置行業

廣發基金投顧團隊認為，雖然近期A股市場波動幅度較大，但整體積極因素仍然較多。對於大部分行業和公司而言，盈利內生動力較足、韌性較強，受外部擾動的影響較小。出於行業均衡配置、平滑組合波動的考慮，投資者可以關注以下方向：一是偏均衡或價值類的，例如受益於避險情緒的有色金屬、紅利，或者內需相關的傳統消費和大金融領域；二是偏成長類的，例如軍工、國產軟件、可控核聚變、新消費等產業，受益於“反內卷”政策的光伏、新能源以及基本面有突破的創新藥領域。

民生加銀基金認為，目前市場增量資金持續流入的態勢沒有發生變化，而指數上行速度放緩後，增量資金流入速度更加平穩。隨着進入三季報時間窗口，由於去年業績基數較低，預計多數行業今年三季度業績增速會出現一定程度的反彈，起到強化市場信心的作用。總體來看，市場有望繼續上行。從政策預期、增量資金正反饋機制及業績表現來考慮，建議關注以AI算力及應用、半導體、固態電池、商業航天、可控核聚變為代表的方向。除此之外，“十五五”規劃對於“反內卷”可能的政策安排以及相關板塊業績的反轉，“反內卷”受益相關方向也值得重點關注。

富榮基金表示，短期策略維持“穩中求進”，建議逢低佈局為主，避免追高。行業配置方面，重點推薦兩大方向：一是成長賽道，包括AI算力以及應用、半導體和醫藥等產業空間明確、景氣度較高的板塊；二是受益於“反內卷”政策的領域，如電新、鋼鐵、有色等，政策預期改善有望推動進一步估值修復。