美股高處不勝寒 韓國散户槓桿押注波動率

【環球網財經綜合報道】在對美股估值泡沫的擔憂加劇之際，以激進投資著稱的韓國散户投資者正轉向結構複雜的槓桿VIX（波動率指數）產品，大舉押注波動率，以此對沖美股持倉風險或進行純粹投機。

據韓國證券託管機構數據顯示，今年以來，2倍做多VIX期貨ETF（UVIX）已吸引約1.3億美元的韓國資金流入，成為韓國投資者最青睞的美國上市ETF之一。這些資金約佔該ETF全球流入資金的五分之一，凸顯出韓國散户獨特的風險偏好。

這一趨勢背後是雙重動機。當前美股估值在歷史高位徘徊，部分投資者買入VIX相關產品，以對沖其龐大的美股多頭倉位。而另一部分投資者，則純粹是在進行高風險投機，押注市場即將回調。

分析師警告，這類產品風險極高，韓國散户可能並未完全瞭解。這些複雜的槓桿化波動率產品專為短期交易設計，長期持有幾乎註定虧損。

專業人士指出，槓桿VIX產品的風險遠超普通證券。Rex Shares LLC的Francis Oh表示，韓國小型投資者可能誤以為自己在購買被低估的資產，同時能為市場崩盤提供保護，卻忽略了其技術細節。

值得一提的是，波動率產品存在額外風險。它們通過期貨頭寸構建，需要持續“再平衡”，這一過程在正常市場條件下通常涉及低賣高買，從而產生持續的展期成本。專業交易員因快速進出而較少受影響，但長期持有的散户將不斷損耗本金。

韓國散户交易者在當地被稱為“螞蟻軍團”，以擁抱風險著稱。海外槓桿證券因其沒有本地交易限制而頗具吸引力。在韓國流行的Kakao Talk上，有數十個公開羣組專門討論VIX或槓桿產品。

然而，並非所有人都認同這一策略。投資研究中心創始人Jung Hyundoo認為，鑑於激烈的AI競賽和美聯儲政策，美國市場短期內不會崩盤，UVIX投資者註定虧損。他在採訪中坦言：“我認為近期不會出現能夠拯救UVIX陣營的巨大市場崩盤。”

儘管風險警示不斷，但在美股估值高企的當下，韓國“螞蟻軍團”在這場對市場波動的激進豪賭，已成為衡量市場情緒與風險的一個獨特風向標。（陳十一）