追求長期業績口碑 新發基金規模主動“限高”
近期新發的公募基金中，基金管理人主動採取規模“限高”正在成為趨勢。中國證券報記者注意到，多位知名基金經理“掛帥”的含權新品，普遍設置了相對較低的首次募集規模上限。閆思倩管理的鵬華製造升級、李劍鋒管理的易方達港股通科技、趙偉管理的富國醫藥升級等，均已按照首次募集規模上限迅速結束募集並宣告成立，擬由藍小康管理的中歐價值領航也宣告一日結募。
中國證券報記者從業內瞭解到，一方面，部分基金管理人希望通過控制初始規模，為基金經理預留充足的空間以打磨投資策略，避免規模過大對操作效率形成干擾，以紮實的業績建立投資者信任；另一方面，部分渠道也在主動壓降首發規模上限，並且基於後續的業績考核以決定持營安排，通過提升持有體驗與投資者形成良性的互動。整體來看，行業追求首發規模的習慣正在改變，產品的長期生命力將成為重中之重。
新發基金主動“限高”
近期，知名主動權益基金經理閆思倩管理的鵬華製造升級、李劍鋒管理的易方達港股通科技、趙偉管理的富國醫藥升級均已嚴格按照20億元、20億元、10億元的首次募集規模上限迅速完成募集，並且宣告成立。
公告資料顯示，上述三隻基金均於10月9日起發行，並集體宣告提前結束募集，募集截止日期均提前至10月10日。在為期兩天的發行期內，上述三隻基金的首發規模分別為19.84億元、19.87億元、10.00億元，分別吸引了11992户、14689户、4039户投資者認購。
知名基金經理藍小康“掛帥”的中歐價值領航在10月16日發行僅一日後，也宣佈提前結束募集。中歐基金髮布公告表示，該基金的首次募集規模不高於20億元，如觸發比例配售將另行公告。
另外，由招商銀行託管的平安盈享多元配置6個月持有混合（FOF），也將募集截止日期由10月17日提前至10月13日。該基金的首次募集規模上限為60億元，從成立公告來看，該基金管理人對於首發規模採取了進一步控制，最終募集規模為28.08億元。
整體來看，在10月新發的公募基金中，逾30只產品均設置了首次募集規模上限。其中，鵬華國證機器人產業ETF聯接、平安資源精選、中金北證50指數增強、中加北證50成份指數增強等產品的募集規模上限僅有5億元，圓信永豐新材料、平安恒生指數增強、平安中證通用航空主題ETF等產品的募集規模上限僅有10億元。
重心放在後期持營和投教方面
針對近期基金管理人主動控制首發規模的現象，中國證券報記者採訪瞭解到，部分基金管理人希望通過控制初始規模，為基金經理預留充足的空間以打磨投資策略，避免規模過大對操作效率形成干擾。由於部分新發產品為成長風格，相關行業波動較大，控制規模更利於靈活應對市場變化。
隨着投資者配置需求提升，公募基金的工具屬性日益凸顯，基金公司對產品佈局的效率要求隨之提高。
平安基金表示，對於新發產品設置較低的規模上限，不僅為基金投資運作提供了較好的規模條件，為投資者爭取更好的投資體驗，同時也縮短了產品從發行到成立的週期，得以迅速實現產品佈局並穩定運作。“尤其是對於指數基金而言，理論上需要更長的時間來做持續營銷，讓更多的投資者認識到它的投資價值。所以降低首發規模、將重心放在後期的持營和投教上，也是符合指數基金髮展規律的。”某指數基金經理表示。
滬上某公募機構市場部人士透露，目前部分渠道在新發產品時也會主動壓降募集規模上限：“他們並不希望靠新發做大規模，而是在產品成立後，每個季度考核產品的業績表現，如果能夠達到他們的要求，再通過持續營銷的方式持續做大產品規模。這樣一來，不僅能夠對客户利益形成保護，也能減少客户投訴。通過提升投資者的持有體驗來做大規模。”
經歷了過去幾年權益市場的調整之後，該市場部人士坦言，公募機構首發能力下降，新發需要的資源以及對價相對較高，哪怕是頭部機構，資源量級也無法和前些年相比，因此行業形成了共識，在首發階段不做太多操作以壓降成本。
以長期業績贏得投資者信任
過去幾年，“重首發輕持營”成為公募行業做大管理規模的慣性思維，幫忙資金等操作手段更是備受市場詬病。為實現行業高質量發展轉型，基金管理人如何重塑與投資者之間的信任、為投資者實實在在創造收益，成為了業內十分關注的話題。
國泰基金表示，目前基金公司追求首發規模的習慣正在改變，基金公司更看重產品的長期生命力，希望以紮實的業績積累口碑和信任。這樣的變化既契合監管引導行業迴歸本源的要求，也順應投資者對產品質量需求提高，推動行業從高速發展向高質量發展轉型。
平安基金表示，現在越來越多的基金公司和渠道對於首發規模會有意識地控制上限，並且更注重產品成立後的運作業績及投資者反饋，注重投資者教育和服務的質量，力求提升投資者體驗，形成公司品牌、口碑以及基金規模的相互促進和正向循環。這就需要基金公司關注產品佈局的特色化和有效性，打造業績優異、更有品牌代表性的“持營型”產品，通過加強投研觀點輸出，為投資者提供陪伴式服務，引導投資者踐行理性投資和長期投資。
此外，國泰基金認為，基金公司也要調整優化考核與運營邏輯，將長期保有規模、投資者盈利佔比等納入核心指標，通過長週期考核，引導投研與銷售聚焦長期價值；同時，強化投研體系建設與風險管控，提升投資者的持有體驗，培育投資者信任，推動業務增長“細水長流”。
另外在渠道端，中國證券報記者瞭解到，越來越多的代銷機構打造了自己的優選基金品牌，並且鼓勵基金管理人加強投資者服務內容的供給，共同為投資者提供日常的陪伴服務，引導投資者理性投資；從重規模轉向重投顧，從重短期轉向重長期，通過逆向銷售引導、資產配置建議、投資長期陪伴等專業服務，幫助投資者培養長期持有習慣。