新一期LPR“按兵不動” 後續仍有下行空間

10月20日，中國人民銀行授權全國銀行間同業拆借中心公佈新一期貸款市場報價利率（LPR），1年期為3.0%，5年期以上為3.5%，均與上期持平。LPR連續5個月保持穩定。

專家認為，10月兩個期限品種的LPR保持不變，符合市場預期。

一方面，政策利率保持穩定，這意味着10月LPR的定價基礎沒有發生變化，已在很大程度上預示10月LPR會保持不動。

另一方面，商業銀行淨息差處於低位，缺乏下調LPR報價加點的動力。東方金誠首席宏觀分析師王青表示，近期包括1年期銀行同業存單到期收益率（AAA級）在內的主要中長端市場利率有所上行，商業銀行在貨幣市場的融資成本略有上升。在商業銀行淨息差處於低點的背景下，報價行主動下調LPR報價加點的動力不足。

目前企業貸款利率和個人貸款利率均處於低位。央行最新公佈的數據顯示，9月企業新發放貸款（本外幣）加權平均利率約為3.1%，比上年同期低約40個基點；個人住房新發放貸款（本外幣）加權平均利率約為3.1%，比上年同期低約25個基點。

後續，LPR仍有下行空間。專家表示，年底前在大力提振內需、“採取有力措施鞏固房地產市場止跌回穩態勢”過程中，政策利率及LPR仍有下行空間。

“四季度央行或將結合降準等其他政策工具，通過恢復國債買賣來向銀行體系注入長期流動性，引導金融機構加大信貸投放。如果政策利率進一步下降，銀行資金成本繼續下行，那麼未來兩個月LPR存在下行空間。”招聯首席研究員董希淼説。