25家A股“分拆”提速，新興產業成主力軍

【環球網財經綜合報道】據Wind資訊數據統計，今年以來，A股上市公司分拆上市的“進度條”持續刷新，年內已有25家企業更新了其資本運作計劃。其中，5家分拆已成功落地，9家因市場環境變化或戰略調整等因素終止，其餘11家則處於審核問詢、股東大會審議等有序推進階段，整體呈現出穩步推進、有進有退的市場化特徵。

接受採訪的專家表示，今年多家A股公司推進分拆上市，體現了政策優化與企業戰略需求的雙向奔赴。隨着多層次資本市場的不斷完善，分拆路徑也正變得日益多元化，有效助力企業實現主業升級與新興業務突破。

從行業分佈來看，這25家公司主要集中於信息技術、高端裝備製造、新材料等高新技術產業領域。以成功完成分拆上市的5家公司為例，其中2家聚焦半導體芯片設計、工業軟件等信息技術細分領域；1家專注於高端數控機牀製造；另有2家佈局高性能複合材料、第三代半導體材料賽道。蘇商銀行特約研究員付一夫分析稱，新興產業成為分拆上市的集中領域，反映出資本市場對技術創新和產業升級方向的高度認可。分拆上市有助於相關業務獲得獨立融資平台，加速技術迭代和規模擴張，也體現了資本市場引導資源向國家戰略性新興產業配置的核心功能。

在上市路徑選擇上，“A拆A”模式覆蓋了科創板、創業板、北交所、主板等多層次資本市場平台，呈現出多元化佈局特徵。數據顯示，在上述25家公司中，6家選擇主板、1家選擇科創板、4家選擇創業板、5家選擇北交所。這種基於子公司業務屬性、發展階段與融資需求的精準板塊匹配，不僅有效提升了分拆上市的成功率，還能助力子公司依託對應板塊的資源優勢實現差異化成長，構建起“主業聚焦+新興業務突破”的雙輪驅動格局。

與此同時，“A拆H”也成為企業拓展全球融資渠道的重要途徑。在25家公司中，有8家將子公司的擬上市地定為港股主板，通過對接國際化的資本平台，進一步提升子公司的國際影響力、優化融資結構，為海外業務拓展注入資金活力。作為典型案例，紫金礦業集團股份有限公司的子公司紫金黃金國際有限公司於9月30日在港股主板正式掛牌上市。紫金礦業表示，將持續向子公司提供資源賦能，助力其依託國際資本市場進一步做大做強黃金業務。

2025年以來，監管層以深化資本市場改革為主線，不斷提升制度的包容性與適應性，為分拆上市的有序推進提供了堅實的制度保障與良好的市場環境。通過分拆上市，相關企業能更好地推進自身發展戰略。對於母公司而言，分拆非核心業務可實現主業聚焦，並通過子公司上市獲得股權溢價收益；對於子公司來説，則能提升決策效率並獲得獨立融資渠道。此外，分拆上市還能實現風險隔離，並通過股權激勵機制吸引優秀人才。

付一夫總結道，分拆上市子公司在路徑選擇上呈現境內外並舉、多板塊覆蓋的特徵，且集中於戰略性新興領域。這有望進一步優化A股市場的行業結構與企業層次，為資本市場注入更多科創動能，形成“優質資產供給增加—投資活力提升—資源優化配置”的良性循環。（文馨）