證監會發布中小投資者保護“23條”

27日，中國證監會發布《關於加強資本市場中小投資者保護的若干意見》。《若干意見》聚焦中小投資者關注的重點問題，圍繞強化發行上市過程中的中小投資者保護、營造有利於中小投資者公平交易的制度環境、壓實經營機構中小投資者保護責任、嚴厲打擊侵害中小投資者利益的違法行為等八個方面，提出了二十三項具體措施。

中國證監會：優化新股發行定價機制

新政要求優化新股發行定價機制，研究提高鎖定比例更高、鎖定期更長的網下投資者的配售比例，從嚴限制故意抬高或壓低報價的詢價機構參與首發證券網下詢價配售。

另外，新政倡導上市公司採用註銷式回購等方式回報投資者，引導上市公司一年多次分紅，增強分紅穩定性。中國證監會最新數據顯示，2025年滬深兩市上市公司現金分紅金額2.3萬億元，與上年同期基本持平。

中國證監會：壓實經營機構中小投資者保護責任

針對證券公司、基金公司等資本市場中的經營機構，與中小投資者不斷增長的糾紛問題，新政督促經營機構推動糾紛得到妥善解決。

新政要求經營機構提供更多適合中小投資者、有利於增強市場活力、服務實體經濟的產品和服務。出現糾紛後，經營機構應推動糾紛得到妥善解決。同時，新政支持人民法院和仲裁機構在審理相關糾紛中，對業務合同中的格式條款依法作出有利於中小投資者的解釋，從而加強對中小投資者的公平保護。

另外新政要求營造有利於中小投資者公平交易的制度環境，提高融資融券業務透明度和公平性，加強程序化交易監管，加強對交易單元的統一管理，嚴禁為個別投資者提供特殊便利。

中國證監會：健全終止上市過程中對中小投資者的保護

新政要求強化健全終止上市過程中對中小投資者保護的制度機制。

新政要求在重大違法強制退市過程中，引導控股股東、實際控制人等採取先行賠付等措施。在上市公司主動退市過程中，應提供現金選擇權等保護措施。

新政還要求加大對欺詐發行、財務信息披露造假等嚴重損害投資者權益的違法行為的打擊力度，嚴厲整治各類不利於投資者保護的市場亂象。

（總枱央視記者 沙千）