險資ABS佈局提速，前三季度登記規模激增25%

【環球網財經綜合報道】在低利率市場環境持續演進、優質資產日趨稀缺的背景下，保險資金正以前所未有的力度佈局資產證券化（ABS）市場，尋求長期穩定的投資回報。最新數據顯示，2025年前三季度，由保險資管機構主導的“保險版ABS”業務規模實現了同比超25%的強勁增長，成為險資資產配置版圖中愈發重要的一塊。然而，在業務蓬勃發展的背後，通往流動性更佳的交易所ABS市場的“入場券”卻依然“一票難求”。

“保險版ABS”規模激增，成險資配置新寵

根據中保保險資產登記交易系統（中保登）最新披露的數據，今年前三季度，共有15家保險資管機構成功登記了66只資產支持計劃，登記規模合計高達2745.78億元，與去年同期相比，增幅達到了25.1%。這一顯著增長，清晰地勾勒出保險資金在當前市場環境下的投資偏好。

所謂的“保險版ABS”，是指保險資管機構作為受託人，通過在中保登發行資產支持計劃來管理資金。這類資產的基礎項目多覆蓋基礎設施等領域，不僅有利於服務實體經濟，更能提供與保險資金長期負債特性相匹配的穩定現金流。儘管其屬於“非標”業務，流動性無法與在交易所公開掛牌轉讓的標準化ABS相比，但其獨特的風險收益特徵，使其在低利率時代成為險資除紅利資產外的又一重要選擇。

從市場參與者的表現來看，佈局力度普遍加大。在產品數量上，民生通惠資產管理有限公司以12只的登記數量領跑；而在規模上，光大永明資產管理股份有限公司則以605.5億元的登記規模獨佔鰲頭。值得注意的是，在前三季度活躍的15家保險資管機構中，有10家的登記規模已突破百億元大關，顯示出行業整體對這一領域的重視和投入。

交易所ABS資格搶手，試點擴容暫無新進展

在“保險版ABS”市場風生水起的同時，保險資管機構對於獲取交易所ABS管理人資格的渴望也日益強烈。交易所ABS作為我國資產證券化市場最重要的品種，其基礎資產多樣，包括應收賬款、小額貸款、融資租賃債權等，且流動性更優，是機構投資者眼中的“香餑餑”。

“我們非常希望能申請交易所ABS資格，不過目前看來監管方面還沒有鬆口。”一家保險資管高管向記者坦言。據記者瞭解，近期已有多家保險資管機構積極向監管層遞交申請，希望從單純的投資者身份，拓展至發行人與管理人，從而能與券商以及首批獲得試點資格的5家險資在同台競技。

這一輪對交易所ABS資格的追逐，始於2023年10月。當時，在證監會與國家金融監管總局的統籌下，滬深交易所發佈公告，將ABS管理人範圍擴展至保險資管公司。國壽資產、泰康資產、太保資產、人保資產、平安資管這五家行業巨頭率先獲得“入場券”，得以開展ABS及不動產投資信託基金（REITs）業務。

然而，自那以後，試點資格的擴容便陷入停滯。一位保險資管高管透露，交易所ABS市場長期由券商主導，監管層對於引入新的保險資管機構持相當謹慎的態度，短期內可能不會完全放開。這種審慎的態度，使得交易所ABS資格對於眾多尚未獲批的險資而言，顯得愈發珍貴。

雙重策略應對市場挑戰，險資尋求平衡發展

面對當前的市場格局，保險資金正採取一種“雙重策略”來應對資產配置的挑戰。一方面，積極深耕“保險版ABS”市場，利用其與自身資金屬性高度契合的優勢，做大做強存量業務，滿足多元化的配置需求。另一方面，則持續呼籲並爭取獲得交易所ABS管理人資格，以期在更廣闊、流動性更好的市場中分一杯羹，提升資產的靈活性和收益潛力。

分析人士指出，險資對ABS市場的青睞，本質上是其在宏觀經濟週期和金融市場環境變化下的必然選擇。隨着利率中樞的不斷下移，傳統的固定收益類資產吸引力下降，而能夠提供穩定現金流的ABS產品，恰好填補了險資的配置缺口。無論是深耕“非標”領域，還是叩開“標準化”大門，都反映了保險資金在服務實體經濟、實現自身保值增值過程中的積極探索與努力。（文馨）