全球黃金需求三季度創歷史新高，避險需求激增成主要推手

【環球網消費綜合報道】世界黃金協會最新發布的《全球黃金需求趨勢報告》顯示，2025年三季度全球黃金需求總量（包含場外交易）達到1313噸，需求總金額高達1460億美元，雙雙創下單季度黃金需求的高紀錄。在全球市場動盪的背景下，黃金作為避險資產的吸引力被空前放大。

投資需求飆升，ETF與實物黃金雙輪驅動

據瞭解，本輪黃金需求的增長主要由投資需求強勢推動。三季度，全球黃金投資需求激增至537噸，同比大幅增長47%，佔全部黃金淨需求的55%。

這一增長背後是多重因素的疊加效應，地緣政治不確定性、美元走弱態勢，以及金價不斷攀升引發的投資者“錯失恐懼”（FOMO）心理，共同促使資金大舉湧入黃金市場。

其中，黃金ETF連續第三個季度獲得大額增持，全球持倉再增222噸，流入金額達260億美元。2025年前三個季度，全球黃金ETF總持倉已累計增加619噸（約合640億美元），北美地區基金領跑，歐洲與亞洲地區基金緊隨其後。

與此同時，實物黃金投資同樣火熱。三季度全球金條與金幣需求同比增長17%，總量達316噸。印度和中國作為兩大傳統市場，分別貢獻了92噸和74噸的強勁需求。

金飾消費承壓，央行購金步伐不減

與投資需求的火爆形成對比，受國際金價年內屢創新高的影響，全球金飾消費明顯承壓。三季度全球金飾需求同比下滑19%至371噸，為2020年以來的最低三季度水平。儘管印度和中國市場因季節性因素環比有所回升，但同比表現依然疲軟。

然而，金價的高企並未阻止各國央行的購金步伐。三季度，全球央行淨購金量總計220噸，較二季度增長28%，較上年同比增長10%。前三季度，全球央行淨購金總量已達634噸，雖低於過去三年的異常高位，但仍顯著高於2022年之前的平均水平。

投資需求依然強勁*，黃金前景依然樂觀*

作為全球黃金市場的重要一極，中國市場的表現呈現出鮮明的結構性特徵。三季度，中國零售黃金投資與消費需求（包括金飾、金條、金幣及黃金ETF）總量為152噸，同比下降7%，為2009年以來最疲弱的三季度表現。

然而，在金價飆升的背景下，按金額計算的需求卻創下歷史新高。三季度中國零售黃金投資與消費總金額高達1204億元人民幣（約合169億美元），同比激增29%。

具體來看，中國三季度金條與金幣銷量同比增長19%至74噸，前三季度零售黃金投資需求達313噸，為2013年以來最高水平。不過，黃金ETF在連續三個季度流入後，於三季度出現38億元人民幣的淨流出。

中國人民銀行三季度繼續購入5噸黃金，使其官方黃金儲備達到2,304噸，佔外匯儲備總額的7.7%。

世界黃金協會資深市場分析師Louise Street評論道：“2025年三季度金價向4,000美元/盎司的關口攀升，凸顯出全年驅動黃金需求的各類因素依舊強勁且持久。地緣政治緊張局勢加劇、通脹壓力居高不下以及全球貿易政策的不確定性，均推升了投資者對避險資產的需求。”

她認為，黃金市場前景依然樂觀，美元的持續走弱、普遍的降息預期以及滯脹風險的存在，均可能進一步支撐黃金投資需求。研究顯示，市場尚未飽和，配置黃金的戰略價值依然穩固。

對於中國市場，報告預計四季度金飾消費或迎來傳統的季節性改善，且黃金投資需求依然維持相對強勢。（文馨）