北京併購重組“新規”出台，聚力新質生產力激活資本市場

【環球網財經綜合報道】為激活資本市場活力，加速產業整合與升級，北京市近日正式發佈《關於助力併購重組促進上市公司高質量發展的意見》（以下簡稱《意見》）。這份綱領性文件旨在通過一系列政策組合拳，引導資源向新質生產力方向集聚，推動首都經濟高質量發展。

《意見》的核心在於堅持市場主導與政府引導相結合。文件明確，將充分尊重市場主體自主決策權，不預設規模目標，不干預微觀決策。同時，政府將發揮引導作用，通過搭建平台、優化服務，為併購重組創造良好環境，並密切關注非理性因素，防範化解風險。

聚焦新質生產力，發力產業整合

《意見》為併購重組指明瞭清晰方向，即重點支持人工智能、醫藥健康、集成電路、商業航天、低空技術等北京市重點產業領域。文件鼓勵上市公司圍繞戰略性新興產業和未來產業開展併購，加快構建首都現代化產業體系。

同時，《意見》大力倡導產業整合。鼓勵具有發展潛力的上市公司發揮產業鏈“鏈主”功能，通過併購成長為千億級乃至萬億級市值的企業。對於傳統行業，則鼓勵其通過併購提升產業集中度，減少“內卷式”競爭。此外，文件還支持規範的跨行業、跨區域併購，鼓勵上市公司在全國乃至全球範圍內尋求優質資產。

事實上，北京地區的併購重組市場已呈現活躍態勢。自去年9月至2025年7月末，北京上市公司共披露18單重大資產重組計劃，其中近九成為產業併購，超八成涉及TMT或戰略性新興產業，直指“新質生產力”核心。南開大學金融發展研究院院長田利輝指出，本輪併購重組具有產業升級加速器、科技突圍新路徑和政策效應凸顯三重戰略意義。

構建高效服務生態

為確保政策落地，《意見》統籌發揮政府“有形之手”與市場“無形之手”的協同效應。在市場層面，《意見》公平支持各類所有制主體參與併購，並特別提出為央企、市屬國企和民營上市公司提供差異化、高效的服務。同時，將大力提升中介機構的專業服務能力，支持券商發揮交易撮合作用。

在政府引導層面，兩大舉措尤為關鍵：一是建立重點併購重組標的項目清單，涵蓋專精特新企業等優質標的，實現動態管理；二是支持組建非營利屬性的併購重組服務平台，通過線上線下結合，為交易各方提供政策諮詢、精準對接、撮合交易等全方位服務。

平衡活躍性與規範性

在鼓勵併購重組的同時，《意見》將風險防範置於重要位置。文件強調，將依法加強監管，嚴厲打擊財務造假、內幕交易等違法行為，保護中小投資者權益。同時，將健全風險監測預警機制，密切關注市場非理性因素，並加強與司法、反壟斷等部門的聯動，確保併購重組在規範、安全的軌道上運行。

田利輝認為，“活躍性”和“規範性”需要平衡發展，上市公司在估值合理性、業績承諾可靠性等方面必須給市場明確答案。

此外，《意見》還系統性地部署了優化營商環境的措施，包括簡化行政審批、鼓勵設立市場化併購基金、加強金融機構聯動等。市場人士普遍認為，在政策合力下，北京併購重組市場有望迎來更深入、更廣泛的發展，更多創新型、跨界併購案例或將加速落地，為首都經濟轉型升級注入強勁動力。（文馨）