美銀策略師預警：AI熱潮下美股泡沫隱現，黃金與中國股成避險優選

【環球網財經綜合】在全球資本市場為人工智能（AI）的無限潛力而歡呼雀躍之際，警告的聲音已然響起。美國銀行首席投資策略師邁克爾·哈奈特（Michael Hartnett）近日發佈報告，直言在AI熱潮的強力助推下，美國股市估值已被推至“危險高位”，巨大的泡沫風險正在不斷積聚。他同時指出，在市場狂歡的背後，黃金與中國股票已成為當下應對潛在危機的優質對沖工具，為全球投資者指明瞭風暴中可能的“避風港”。

AI狂歡下的估值隱憂：美股已步入“危險區間”

過去一年多來，以“七巨頭”（Magnificent Seven）為代表的科技股席捲市場，帶領美國主要股指屢創新高。這場由AI技術突破引領的資本盛宴，在哈奈特看來，已經埋下了過熱的種子。

根據其分析報告，當前標普500指數的遠期市盈率已高達23倍，這一數字遠高於過去20年16倍的長期平均水平，顯示出市場整體估值處於高位。而更加令人警惕的是，作為市場引擎的“七巨頭”科技股，其估值水平更是高企，遠期市盈率達到了31倍。這種高度集中於少數科技巨頭的上漲，使得市場的脆弱性顯著增加。

“歷史不斷重演，但參與者總是不同。”哈奈特在報告中暗示，當前的AI熱潮與歷史上的互聯網泡沫、鐵路狂熱等有相似之處。當所有人的目光都聚焦於AI顛覆性的增長敍事時，往往容易忽略最基本的估值準則。一旦企業盈利無法匹配如此高昂的估值，或宏觀環境（如利率維持高位更長時間）發生逆轉，劇烈的市場修正將不可避免。

黃金：歷久彌新的傳統避險王牌

面對潛在的AI泡沫風險，哈奈特將黃金列為首選的對沖工具之一。在全球經濟不確定性和市場波動性可能加劇的背景下，黃金的避險屬性再次凸顯。

在全球主要央行持續購金、地緣政治衝突頻發以及去美元化趨勢若隱若現的宏觀背景下，黃金的長期支撐力強勁。它不與任何單一國家的經濟或股市表現掛鈎，能夠在全球市場動盪時提供有效的保護。今年以來，國際金價屢次突破歷史新高，已經印證了市場對避險資產的旺盛需求。對於尋求資產保值的投資者而言，增持黃金或相關ETF產品，無疑是應對美股潛在下跌的有效防禦策略。

中國股票：價值窪地中的復甦機遇

哈奈特報告中的另一大亮點，是將中國股票與黃金並列，視為當下的優質對沖工具。這一觀點主要基於以下幾點核心邏輯：

首先，極低的估值。與美股的歷史性高估形成鮮明對比的是，中國股市（包括A股、港股）在經歷調整後，估值已處於歷史低位。無論是市盈率還是市淨率，都遠低於全球主要市場的平均水平，這為長期價值投資者提供了極高的安全邊際和吸引力。

其次，獨立的貨幣政策週期。當以美聯儲為代表的西方央行仍在為抗擊通脹而維持緊縮政策時，中國人民銀行已經開啓了降息降準的寬鬆週期。這種政策差意味着中國擁有更充足的流動性空間來支持經濟增長和企業盈利修復，與全球其他市場的關聯性正在減弱，從而形成獨特的“避險”屬性。

最後，政策面的強力託底與經濟韌性。近期，中國政府出台了一系列旨在穩定房地產市場、提振內需和促進高科技產業發展的政策措施。儘管面臨挑戰，但中國經濟的龐大體量和持續轉型升級的潛力不容忽視。隨着政策效果逐步顯現，企業盈利有望迎來反彈，股市表現也可能隨之改善。

哈奈特的警示並非個例。近期，包括摩根大通、高盛在內的多家國際投行也紛紛對美股的集中度和估值風險發出提醒。市場共識正在形成：在AI敍事依然激動人心，但估值已不再便宜的當下，盲目追高可能面臨巨大風險。（水手）