半導體三季報：AI驅動盈利修復，賽道表現迥異

【環球網財經綜合報道】A股半導體板塊2025年三季報正式收官，呈現出顯著的“結構性繁榮”特徵。在AI算力、高端存儲等需求爆發的強力驅動下，行業整體盈利能力顯著回暖，32家公司淨利潤同比翻倍。但板塊整體營收僅微增0.2%，揭示了消費電子等傳統賽道需求疲軟的現實，行業分化正持續加劇。

盈利修復，成為今年三季報最核心的關鍵詞。數據顯示，166家A股半導體上市公司前三季度歸母淨利潤同比增速中位數達到19.9%，較去年同期大幅提升14.8個百分點，標誌着行業正從2023年的低谷中走出，步入新一輪成長週期。

AI浪潮催生“績優生”，32家公司淨利翻倍

本輪半導體週期的復甦，AI是當之無愧的核心引擎。前三季度，共有55家半導體企業歸母淨利潤同比增長逾50%，其中32家淨利同比翻倍及以上，表現堪稱驚豔。

“AI高速發展對經營業績產生了積極影響”，成為這些高增長公司財報中的高頻詞彙。光芯片龍頭源傑科技受益於數據中心CW硅光產品放量，淨利潤同比暴增193倍；AI芯片獨角獸寒武紀營收增速高達2386.38%，淨利潤增長321.5%。此外，臻鐳科技、思瑞浦、偉測科技等公司在各自細分領域也實現了數倍的利潤增長。

模擬芯片商思瑞浦成功扭虧為盈，前三季度淨利潤達1.26億元。公司在機構調研中表示，汽車、通信、消費和工業四大市場均實現同比與環比的快速增長，為全年業績目標達成提供了有力支撐。

結構性分化加劇

儘管盈利數據亮眼，但板塊整體營收增速卻透露出另一番景象。統計顯示，166家公司前三季度總營收合計4392.06億元，同比僅微增0.2%。營收增速中位數也從去年同期的21.8%下滑至今年的17.85%。

AI算力、高端存儲、國產設備齊驅並進。其中，AI算力芯片來看，海光信息創下上市以來同期最佳業績，營收與淨利分別增長54.65%和28.56%。高端存儲方面，在AI服務器拉動及原廠產能轉向高端的背景下，存儲板塊迎來“量價齊飛”。龍頭瀾起科技前三季度營收、淨利增速均超57%，業績創歷史新高。半導體設備方面，設備板塊維持高景氣，拓荊科技、中微公司等龍頭業績持續釋放，拓荊科技前三季度淨利增速超過105%。

消費電子關聯賽道仍在等待。電腦、手機、平板等傳統消費電子產品業績增速相對平緩，成為拖累板塊整體營收增長的主要因素。

外資聚焦龍頭，未來投資主線更趨結構化

作為“聰明錢”的代表，外資的動向印證了市場對半導體龍頭的信心。數據顯示，45家半導體企業的陸股通持股佔比超2%，其中瀾起科技、北方華創、豪威集團的持股比例均超過11%，顯示出外資對行業長期發展邏輯和當前業績復甦的認可。

市場普遍認為，半導體板塊的投資邏輯已從過去的“普漲”轉向“結構化”行情。AI算力、高端存儲、國產設備材料、車規半導體等高景氣賽道，因其強勁的需求和明確的成長性，有望繼續成為市場關注的焦點。（文馨）