税收新規下黃金市場全掃描
證券時報記者 吳家明 胡華雄
近日，財政部、國家税務總局發佈《關於黃金有關税收政策的公告》，明確黃金有關税收政策。新政落地後，黃金市場迅速發生連鎖反應——從終端消費到投資渠道，從零售商家到黃金飾品生產企業，均發生了一些變化。對此，證券時報記者進行了實探。
金飾“一夜提價”
在深圳水貝黃金珠寶市場，商户盛經理指着電子屏上的大盤價感嘆：“現在這裏顯示的還是大盤價，但實際銷售價格已經調整，未來可能不會再有按大盤價銷售的黃金了。”
11月4日，記者來到深圳水貝黃金珠寶市場看到，現場人氣依舊很高。不過，在這“高人氣”的背後，許多商家對短期內的銷售還是有所擔憂。
就在3日，水貝市場的金飾克價突然大漲50元至70元。到了4日，水貝市場的金飾克價在990元左右，而大盤價格為918元至920元之間，同日國際金價則變動不大。
“現在的990元價格就是税後價，主要是因為原材料成本中包含了税費。”盛經理表示，“以這個價格買金飾，目前也只能開收據。如果需要開發票，只能在這個價格基礎上再加7%。”有市場人士認為，税收新政推動交易向合規的交易所渠道集中，而水貝商户多為中小經營者，難以直接對接交易所資源。
而在周大福等品牌金飾店，4日的金飾克價在1265元左右，價格也是在3日出現大幅上調的情況。“目前，顧客以該價格購買金飾，可以開具發票。”品牌店的一位店員對記者表示，“正值‘雙十一’期間，現在購買20克以上的金飾，克價可以減去70元，價格優惠了不少。”現場，也有消費者算了一筆賬：如果從水貝商家手上購買金飾並開具發票，目前的克價已經達到1060元左右，品牌金飾偶爾會有促銷活動，折扣下來的價格與水貝市場的差距越來越小，這或許會提高自己購買品牌金飾的興趣。
對於黃金回收市場，記者發現目前售價與回收之間價差也從30元左右擴大至近100元。有商家建議，對於普通消費者來説，當下置換金飾或許更划算。與此同時，多位水貝黃金板料經營商家緊急暫停出貨報價，還在選擇觀望市場動向。對於金價的變化，受訪的水貝商家均表示，目前也在等待進一步的政策細則和通知，短期內的銷售情況會受到一定影響，但新政有利於規範市場，從長遠來看是一件好事。
不同渠道影響各異
根據黃金税收新政，會員單位或客户通過上海黃金交易所、上海期貨交易所（以下簡稱“交易所”）交易標準黃金，賣出方會員單位或客户銷售標準黃金時，免徵增值税。未發生實物交割出庫的，交易所免徵增值税。市場普遍認為，黃金税收新政對正規的場內市場交易不構成衝擊，包括對黃金期貨、黃金ETF等交易均無明顯影響。
萬聯證券的研究觀點就認為，本次黃金税收新政的出台有助於規範黃金交易市場秩序。對於交易所而言，由於場內交易標準黃金免交增值税，新政有助於黃金交易向場內集中化發展，減少場外非法交易和投機行為，提升市場透明度。
在投資金條方面，記者以客户身份向某國有大行客服諮詢黃金和金條相關事宜。相關工作人員表示，如果購買實物黃金，需要聯繫當地的網點，各地執行的標準不太一樣，要看當地具體網點的報價，而且要看當地網點是否有庫存。另外，客户還可以購買貴金屬積存，這類黃金的價格是即時價。
此外，近段時間以來，多家銀行集中上調黃金積存業務起購門檻。有銀行工作人員表示，未來銀行黃金積存業務將更強調税務合規與產品透明度。
企業將轉向更高附加值產品創新
對於黃金飾品企業而言，中信期貨研究所宏觀研究組資深研究員朱善穎對證券時報記者表示，税收政策的調整，核心是增值税發票開具的差異。對從交易所購買實物黃金的會員企業而言，從前可獲得增值税專用發票。政策落地後，投資性用途的會員單位仍可獲得增值税專用發票，但無法向下遊傳導；非投資性用途的會員單位和客户，只能獲得抵扣6%的普通發票。這意味着，對黃金飾品企業而言，增值税的成本與之前相比將增加7個百分點。
周大福珠寶集團在回覆證券時報記者問詢時表示，近日發佈的黃金税收政策，為黃金採購和生產帶來額外成本。為此，周大福珠寶集團自11月3日起對部分黃金產品進行價格調整。周大福珠寶集團方面表示，此舉體現了在應對成本變化的同時，始終堅持維護卓越品質與精湛工藝的承諾，滿足消費者的期待。
水貝一家黃金飾品公司的品牌負責人表示，短期來看新政可能推高金價進而抑制實物需求，長期則有助於黃金投資市場的規範化，與此同時，新政也將迫使黃金飾品加工企業告別簡單的“原材料搬運工”模式，從而轉向更高附加值的產品創新。
未來，黃金税收新政還會給市場帶來哪些影響和變化？朱善穎認為，由於針對未發生實物交割出庫的場景，交易所免徵增值税，新税率對盤面交易不構成直接衝擊。黃金為全球定價商品，區域市場內税負變動，或由於税負變動帶來的短期供需變化，對價格難以產生趨勢性衝擊。“從長期來看，債務超發和逆全球化驅動的美元信用下行，仍是支撐黃金長期牛市的核心基石。黃金作為超越主權的貨幣，仍是對沖美元信用風險的首選資產，全球央行購金趨勢同步維持，黃金價格中樞長期上移趨勢不變。”