百勝中國第三季度進賬32億美元增4%

近日，全球餐飲巨頭百勝餐飲集團宣佈，正式啓動對必勝客品牌的戰略評估，包括潛在的出售，引發市場廣泛關注。

此舉旨在使必勝客充分發揮其潛力，以惠及加盟商、消費者和員工，併為百勝餐飲集團的股東創造最大價值。儘管百勝餐飲集團沒有具體説明審查的“戰略選擇範圍”包括哪些內容，但潛在的結果可能是完全剝離、成立合資企業或出售必勝客的股份。

對於此事，百勝中國首席財務官丁曉在11月4日晚間召開的三季報電話會議上回應稱，“百勝餐飲集團宣佈的必勝客戰略評估相關事宜，已知悉該進展，但百勝中國和百勝集團是兩家獨立的公司，因此百勝中國不便對其戰略評估過程置評。但無論結果如何，我們對必勝客品牌在中國的實力充滿信心，我們在中國的持續運營和巨大增長潛力保持不變”。

當天，百勝中國還公佈了截至2025年9月30日的第三季度業績，公司第三季度實現總收入達32億美元，同比增長4%；系統銷售額同比增長4%，主要得益於淨新增門店貢獻以及同店銷售額增長；經營利潤同比增長8%至4億美元；同店銷售額同比增長1%，實現連續第11個季度的同店交易量增長。

儘管營收和經營利潤實現增長，百勝中國的淨利潤卻出現下滑。數據顯示，今年前三季度，公司歸母淨利潤為7.89億美元，同比下滑1%；第三季度歸母淨利潤為2.82億美元，同比下滑5%。

門店方面，據百勝中國介紹，公司第三季度淨新增門店536家，前9個月淨新增門店1119家，其中淨新增加盟店佔比分別為32%和29%。截至2025年9月30日，門店總數達17514家，其中肯德基門店總數達12640家，必勝客門店總數達4022家。

百勝中國的數字化業務繼續擴大，今年三季度數字訂單收入為28億美元，佔公司餐廳收入的95%。外賣銷售額同比增長32%，佔公司餐廳收入的比重達到51%。此外，百勝中國會員體系不斷壯大，肯德基和必勝客的會員總數超過5.75億人，同比增長13%。

百勝中國首席執行官屈翠容表示：“我們在充滿變化的市場環境中再次實現了穩健的季度業績，加快了開店步伐，取得了同店銷售額的正增長，並擴大了利潤率。靈活的門店模式結合加盟戰略，使我們能夠以更低的投資實現更快速的擴張。依託我們的核心競爭力、成熟的RGM戰略（業務韌性、業務成長、戰略護城河）以及團隊堅實的執行力，我們對未來增長潛力充滿信心。”

對於公司三季度業績，華泰證券認為，肯德基、必勝客三季度同店延續穩健增長，新店型及新品類落地進展順利，成本費率端控制得當，同比基數抬升下經營利潤增長表現亮麗，西式快餐龍頭兼具擴張勢能與盈利韌性。

考慮公司客單價相對穩定、受外賣退坡補貼影響或更小，且兼顧經營效率提升與成本費用端優化，略提升溢價率，華泰證券給予公司2026年18倍PE，下調港股百勝中國目標價至413.59港元/股。

“需要提醒的是，第四季度傳統上是銷售和利潤的淡季。總體而言，我們仍致力於實現全年中等個位數的系統銷售額增長和利潤率適度改善的目標。”展望未來，丁曉在電話會議上表示，第四季度，預測同店銷售額增長向來具有挑戰性，但目標是保持第四季度同店銷售額增長與第三季度相近，並努力實現連續第12個季度的同店交易正增長。（證券時報記者 王軍）