日本投資者拋售外國股票債券，日元升值存在支撐

【環球網財經綜合報道】日本財務省最新數據顯示，上週，日本投資者淨拋售5811億日元外國股票、3544億日元長期債券及7987億日元短期債券。同期，外國投資者連續第五週淨買入6901億日元日本股票。

光大證券近日發佈研報分析指出，由於日本仍處於高通脹的環境，當局在貨幣政策方面難以複製此前對央行的強幹預。但在財政政策方面，推行“負責任的積極財政”加大對半導體、AI、國防、綠色產業等戰略產業的支持。相較於此前推進放鬆監管、企業治理改等側重長期潛在增長率提升的政策，日本當局政府的產業政策短期拉動效果更顯著。

日元方面，日元存在震盪上行空間。日本央行貨幣政策正常化以及美聯儲仍處於降息週期。這種利差收斂趨勢將顯著削弱套息交易活躍度，為日元升值提供支撐。日股方面，前期漲幅已充分兑現政策預期，截至10月末日經 225 指數年內累計上漲31.4%，而其中約半數漲幅是由政策預期拉動的，本質是投資者對其“擴張性財政、弱日元”的提前定價。

展望未來，光大證券預計2026年市場情緒趨於理性，未來漲勢可持續性取決於政策落地效果。外需方面，雖然美日利差收窄推動日元走強，削弱出口企業的國際競爭力，但貿易對象多元化以及日本優勢產業的競爭力較強，仍可能支撐日本的出口增速。內需方面，若通脹回落順暢、居民實際收入水平提升，將帶動居民消費信心改善，實現“工資-通脹”螺旋，提高企業盈利水平。