JURO 未來利率因調整和2025年第一場交易中的低流動性而回落 | 路透社

聖保羅，1月2日（路透社） - 在2025年的第一個交易日，DI利率在週四回落，投資者在經歷了去年強勁的收益後，對巴西的風險溢價進行了調整，去年一些合約的利率上漲超過500個基點。

在下午結束時，2026年1月的DI（銀行間存款）利率為15.175%，較之前的15.423%下降了24個基點。而2027年1月的合約利率為15.695%，低於15.936%的調整。

在較長期的合約中，2029年1月的利率為15.53%，較之前的15.751%下降了22個基點，而2031年1月的合約利率為15.23%，低於之前的15.447%。

投資者在這個交易日中，面臨着缺乏新消息或經濟數據的環境，交易量較低，這使得分析師認為，近期的頭寸調整是可能的，減少了曲線上觀察到的高風險溢價。

“今天特別低的流動性，加上缺乏催化劑，表明這些動作是調整，而不是代表新的趨勢，”Ebury Bank的市場分析師愛德華多·穆蒂尼奧説。

在週一，2024年的最後一個交易日，期貨利率大幅上漲，一些合約的利率上漲超過20個基點，反映了去年的趨勢。

例如，2029年1月的DI利率在去年累計上漲了626個基點，而2031年1月的利率在2024年上漲了518個基點。

儘管本次會議的動向，分析師指出，去年未來利率上升的主要因素——對巴西財政狀況的擔憂——至少在2025年初仍將是金融市場參與者關注的焦點。

市場對政府平衡公共賬目的承諾表示懷疑，特別是在11月底宣佈一項所得税改革項目後，該項目掩蓋了支出控制措施的發佈。

國會在2024年結束了議會活動，批准了政府的所有財政措施，並將關於所得税改革的討論推遲到今年，但沒有具體的日期。

“毫無疑問，這場戲劇還在繼續。特別是關於立法機構與行政機構之間仍可能出現新的摩擦的預期。這似乎是現在的主要關注點，”FB Capital的運營總監費爾南多·貝爾加洛説。

“這種財政狀況仍然不確定且脆弱，往往會限制任何積極的外部動向，並且，像往常一樣，如果外部環境出現不利因素，還會進一步損害我們資產的表現，”他補充道。

對於短期合約，似乎在朝着中央銀行在其最後一次貨幣政策會議上提供的“指導”方向進行調整，當時貨幣政策委員會的成員將Selic利率提高了1個百分點，達到每年12.25%，並在接下來的兩次會議上暗示將再增加兩個同樣幅度的加息。

新任中央銀行行長加布裏埃爾·加利波此前表示，他“非常依賴”該機構的指導，並且對於與貨幣當局所示信號不同的決定存在“高門檻”。

操作者認為本月會議上，中央銀行按照其指導方針將利率提高1個百分點的機會為28%，而提高1.25個百分點的概率為72%。在最近的會議中，市場對1.25和1.5個百分點的加息進行了分歧投注，也就是説，100%有可能該機構會採取比其指導方針更大的行動。

在外部環境中，全球市場今年將集中關注美聯儲的利率走勢，預計美國中央銀行將減緩貨幣寬鬆的步伐。

作為美聯儲未來決策的潛在重要因素，投資者將關注通脹數據，該數據仍高於2%的目標，就業數據，勞動力市場仍顯示出韌性，以及唐納德·特朗普在美國新政府的開始。

反映短期利率走勢的2年期國債收益率保持穩定，維持在4.25%。

請查看本週四下午主要DI合約的利率情況：

由費爾南多·卡爾多索撰寫 佩德羅·豐塞卡編輯

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