美國國債收益率上升反映了對長期更多債務的預期 | 路透社

紐約，1月8日（路透社） - 美國國債的長期收益率已升至數月來的最高水平，超過了短期收益率的上漲，部分差異反映了市場對即將上任的唐納德·特朗普政府在長期債務上更大依賴的預期，交易員表示。

總統喬·拜登的財政部長珍妮特·耶倫已增加了國庫券的銷售，這是一種到期時間為一年或更短的債務，受到貨幣市場投資者的強烈需求。

但這導致國庫券的比例超過了建議的總流通債務水平，這一過程可能需要特朗普任命的財政部長斯科特·貝森特來解決。

“市場正在為長期部分積累更多的期限溢價，以考慮財政狀況、赤字，以及隨着耶倫政策的解除，長期曲線可能會有更多的發行，”克魯斯與合夥公司的利率、經紀和銷售負責人丹·穆霍蘭德表示。

10年期收益率在9月之前低於2年期收益率，自6月以來以更快的速度上升。週三，10年期收益率達到了4.73%，為4月以來的最高水平，而2年期收益率則相對穩定在4.27%。

交易員表示，短期債務的豐富供應是導致美國國債收益率曲線在2022年7月左右至9月期間保持倒掛的一個因素，而這一情況現在正在逆轉。

“這保持了收益率曲線的倒掛，現在我認為人們感覺這不是正確的做法，”Curvature Securities的固定收益交易主管Tom di Galoma説。

預計長期債務的增加並不是推動收益率的唯一因素。預計特朗普的政策將促進增長，並可能導致通貨膨脹，這兩個因素都支持更高的利率。

財政部通常使用短期債務的銷售作為一種緩衝，當面臨其借貸需求的大幅波動時，可以增加或減少。但從長遠來看，市場觀察者表示，過度依賴短期債務並不明智，因為如果市場條件發生變化，這會增加再融資的風險。

財政部的流通債務已從2019年底的23萬億美元上升至36萬億美元，因為政府越來越依賴債務來資助支出並彌補預算赤字，分析師預計這一情況在可預見的未來將繼續惡化。

國庫券現在佔債務的22%，超過了國庫借貸顧問委員會推薦的15-20%的比例。

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