英國市場正處於全球債券風暴的中心 | 路透社

倫敦，1月8日（路透社）- 英國市場是本週全球債券拋售的最大受害者之一，這一拋售已蔓延至貨幣和股票。長期英國政府債券的收益率達到了數十年來的最高水平 - 使政府財政承壓 - 而英鎊則面臨困境，英國國內股票表現不佳。

英國財政部表示將對公共財政保持“鐵腕控制”，財政部長達倫·瓊斯在議會中表示，英國債券市場“繼續以有序的方式運作”。以下是六張圖表展示市場影響。

圖表顯示10年期國債收益率上升至自2008年以來的最高水平

圖表顯示國債收益率與財政部和德國國債收益率的變動

國債被拋售

基準10年期政府債券收益率在三天內飆升超過30個基點，週四達到4.925%，為2008年以來的最高水平，儘管隨後在較平靜的交易中回落。

這一變動沒有明顯的觸發因素，週二開始並在週三加速，但瑞銀的利率策略師埃曼努伊爾·卡里馬利斯表示，英國的高借貸水平和英格蘭銀行對通脹的持續擔憂是因素。

他指出，英國政府在第一季度的借款大約比去年多出200億英鎊（245.5億美元）。

這代表了政府今年通過國債市場尋求借貸的約3000億英鎊的前期負擔，這是僅次於2020-21年疫情年份的第二高記錄。

“這顯然不是一個有利的因素，尤其是對於長期國債，”卡里馬利斯説。

“市場似乎認為英國在某種程度上失去了財政信譽。”

英國債券發行在一月、二月和三月增加

英鎊暴跌

由於擔心飆升的英國借貸成本將迫使政府削減開支並減緩經濟，英鎊在週四跌至14個月來的最低點。它也對歐元貶值。

交易員們準備迎接英鎊的劇烈波動，一個月隱含波動率——預期價格波動的衡量標準——已飆升至自2023年3月以來的最高水平。

法興銀行首席外匯策略師基特·賈克斯表示，英鎊可能取代歐元成為交易員選擇的對美元做空的貨幣，因美元因強勁的美國經濟增長和高利率而飆升。

“我們看到（國債）收益率迅速上升，立即引發了關於我們是否需要更早財政緊縮的激烈討論，這將進一步減緩經濟。”

項目1中的2張照片：2024年7月25日，通勤者在倫敦橋上穿過，俯瞰倫敦金融城天際線。路透社/霍莉·亞當斯/檔案照片

照片：通勤者在倫敦橋上穿越，背景是倫敦金融城的天際線，英國，2024年7月25日。路透社/霍莉·亞當斯/檔案照片“這導致波動性上升，因為這是英鎊的方向變化。”

美元-英鎊1個月隱含波動率——預期價格波動的衡量標準——已達到自2023年3月以來的最高水平。

股票掙扎

債券拋售也波及到了股票市場。

“你會看到英國的小公司受到特別嚴重的打擊，”Netwealth的首席投資官伊恩·巴恩斯説。

“任何依賴於英國市場信心以及利率風險的交易，都真的很掙扎，所以我們完全避免這些領域。”

英國中型股FTSE250指數(.FTMC)，包括在英國獲得高比例收入的消費、房地產和金融公司，本週迄今已下跌超過3%，已經是自8月以來的最大周跌幅。相比之下，更多國際化的FTSE100藍籌股指數(.FTSE)和廣泛的歐洲股票基準均上漲約1%。(.STOXX)房屋建築商通常因債券收益率上升而受到影響，因為這會推高抵押貸款利率，本週已下跌超過7%。(.FTNMX402020)宏觀經濟形勢並不是英國股票疲軟的唯一原因。大型零售商的股票因聖誕交易更新令人失望而下滑。

圖表顯示，FTSE250年初至今表現明顯遜色於FTSE100和STOXX 600

財政問題

市場拋售在最佳情況下對政府構成挑戰。但債券方面的壓力正在加大，給英國財政部長瑞秋·裏夫斯帶來了壓力，可能迫使她削減未來的支出。

問題部分源於裏夫斯在十月的首次預算演講中，她給自己設定了一個很小的誤差範圍，以實現到本世紀末平衡公共服務支出與税收收入的目標。

更高的國債收益率以及英國經濟的疲軟意味着裏夫斯可能已經偏離了軌道。

“財政大臣錯過主要財政規則的可能性日益增加，這表明可能在2025年出台進一步的支出限制和/或增税，”資本經濟學的分析師表示。

“這可能對經濟增長構成更大的阻力。”

英國借貸成本上升意味着瑞秋·裏夫斯不太可能實現日常支出平衡的財政規則

（$1 = 0.8145英鎊）

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