JURO 利率曲線再次收窄，鞏固了對 Selic 加息 100 個基點的押注 | 路透社

聖保羅，1月9日（路透社） - DIs的利率在週四收盤時下跌，這是在2024年底飆升後，巴西曲線溢價再次撤回的一個交易日，這一走勢還受到海外國債收益率回落的影響。

在下午晚些時候，2025年7月的DI（隔夜拆借利率）利率為13.985%，而前一交易日的調整為14.009%。而2026年1月的合約利率為14.94%，前一交易日的調整為14.985%。

在較長期的合約中，2031年1月的利率為14.95%，而前一次調整為15.041%；2033年1月的合約利率為14.78%，前一次調整為14.832%。

自年初以來，市場專業人士評估利率下跌是由於需要消除過剩，特別是在2024年底的飆升之後。

由於巴西國會的休會，財政新聞相對空白，這也是促使期限曲線收窄的另一個因素，市場的格言是：“沒有新聞，就是好消息”。

“但我認為在政府提出額外財政措施之前，曲線上的溢價迴歸不會有可持續的收益。市場處於這種‘雞飛’狀態，沒有太多信心，”Empiricus Research的分析師Matheus Spiess表示。

“儘管我們看到曲線上的利率被壓低，且溢價（被減少）在美元上沒有太多信心，但水平仍然很高，”Spiess補充道，指的是DI利率和美元對雷亞爾的水平。

在這個星期四，除了減少過剩的動向，巴西曲線在美國國債收益率下降的影響下收盤，由於美國前總統吉米·卡特的葬禮，市場的交易時間縮短。美國股市全天保持關閉，這減少了全球市場的流動性。

在巴西曲線的短端，自年初以來的溢價減少正在鞏固對中央銀行貨幣政策委員會（Copom）下次會議的押注，會議定於一月底舉行。

在本週三收盤前，曲線定價為76%的概率在本月底將Selic利率提高100個基點，而125個基點的增加概率為24%。前一天的百分比分別為66%和34%。目前Selic利率為每年12.25%。

“很難想象在週期結束時Selic利率會高於15%或16%，因為有時候提高利率並不能有效控制通貨膨脹。因此，市場正在逐漸降低一些溢價，儘管Focus仍在上調通貨膨脹的預測，”諮詢公司Wagner Investimentos的董事José Faria Júnior評論道。

在上週一，Focus報告顯示，市場對2026年通貨膨脹的預測中位數從4.96%躍升至4.99%，而2027年的預測則從3.83%上升至3.90%。根據Focus的預測，當前週期的Selic利率峯值將在今年達到15%。

在下午，巴西利亞的一次簡短採訪中，財政部長費爾南多·哈達德，他表示該部門建議總統路易斯·伊納西奧·盧拉·達·席爾瓦否決所有對公共賬户的初級結果產生影響的州債務項目的條款。“參議院制定了自己的項目，這不是財政部的項目。總統瞭解我們所提議的內容與最終批准的內容之間的差異，他對這些差異有所瞭解。我們向總統提出的建議是，所有對初級結果有影響的內容都應被否決，”他説。

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