阿根廷市場：分析師對阿根廷經濟的看法？1月13日至17日的週報 | 路透社

布宜諾斯艾利斯，1月13日（路透社） - 在等待阿根廷12月的通脹數據時，這可能導致中央銀行（BCRA）施加的比索貶值速度放緩，以及關於與國際貨幣基金組織（IMF）達成協議的跡象，這將導致新資金的流入以增強儲備，分析師對該國的經濟未來發表看法。

阿根廷上週面臨約43.6億美元的兩項主要公共債券的租金和償還支付，這些債券是根據外國法律發行的“全球債券”和根據當地法律保護的“博納雷斯”。

* “新年的頭幾天顯示了阿根廷債券和股票的持續上漲，國家風險達到了新的最低點。CABA的零售通脹數據（3.3%）增強了人們的預期，即

12月的全國通脹將約為2.5%，這將導致爬行釘住匯率降至1%並降低利率，”Delphos Investment估計。

* “在本地，焦點將集中在週二公佈的12月通脹上，市場共識認為將為2.7%。此外，週三將公佈托爾誇託·迪·特拉大學的領先指數（旨在預測經濟週期的趨勢變化），而週五將公佈2024年最後一個月的財政結果，”Balanz在一份報告中提醒道。

* “市場預計貨幣貶值速度的放緩將伴隨利率的降低，”Wise Capital估計。

* “鑑於阿根廷經濟的當前特徵，（與國際貨幣基金組織的新協議）將是一個備用協議（SBA）或擴展基金設施（EFF），在這兩種情況下，條件和支付將限於在定期審查中遵守的情況”，諮詢公司Analytica表示。

“SBA解決短期國際收支需求或意外外部衝擊，通常持續12到24個月；而EFF則持續更長時間（3到4年），幷包括結構性改革”，指出。

* “投資者的樂觀情緒繼續推動在任何喘息機會面前進行新的投資”，經濟學家古斯塔沃·貝爾表示，並指出"這主要歸功於宏觀進展和對與國際貨幣基金組織談判的期待，這可能很快帶來新資金，這將有助於增強儲備，從而繼續應對資本管制的解除"。

* “債券繼續上漲，慶祝確保支付的利息，並使國家風險突破600點（560點）的障礙。現在的問題是這些利息的美元將流向何處。快速回答：樂觀者將期限延長至35/38/41到期，而更謹慎者則縮短期限，轉向Bopreales或在較小程度上轉向企業債券”，CMA的安德烈斯·維爾寧戈估計。

* “與之前的情況一樣，面對良好的通脹數據，阿根廷中央銀行可能會考慮降低貨幣政策利率”，GMA Capital Research表示。

“考慮到歷史上低的匯率水平和15%的差距，自然會有人問，基於比索的工具獲得的美元收益是否仍然可行。事實是，這一策略面臨着舊的和新的風險，”他指出。

* “財政盈餘（由政府實現）給政府提供了足夠的資金來支付利息，唯一做的就是滾動債務。並不是增加債務，而是償還、支付利息和攤銷，從而減少債務存量，”FDI資產管理公司董事Mariano Sardans指出。

* “2025年將比2024年更好。2024年是非常嚴厲的調整，這是不可避免的，因為當時的局面一片混亂，”前財政部長Hernán Lacunza在廣播中表示。

“這個政府將惡性通貨膨脹排除在外，”他補充道，並指出“這個政府推進了三個詞，電鋸、反精英和美元化。雖然沒有完全做到，但他理解到社會上存在一種厭倦感。”

* “關鍵問題是外匯儲備的生成；這一點受到看似低的匯率、出口清算的混合和出口税的限制，而這些並沒有被利用來開始與國家税的降低進行補償，”VatNet金融研究表示。

* “米萊總統的第一年管理結束時，在其財政戰略方面發出了非常明確的信號，這可能會超越他自己的管理，這是一項值得強調的卓越成果，”FIEL基金會的Juan Luis Bour表示。

“但是，一個可持續的宏觀經濟平衡有多個支柱，其中之一——特別是在像阿根廷這樣相對孤立的新興國家的情況下——是能夠保持經常賬户的平衡，同時在沒有保證“會有”直接投資來融資收入和支出之間的差額的情況下，”他指出。

* “關鍵日期是1月20日，即唐納德·特朗普的就職典禮，以及1月29日的美聯儲今年的第一次會議。在這些事件之後，我們將進行與國際貨幣基金組織的談判，以及2024/25年豐收的前景，這將從3月底開始帶來美元，”分析師薩爾瓦多·迪·斯特法諾估計。

“總之，1月是一個等待明朗的月份，要與流動性交朋友，股票和債券應該下調，如果您想購買，不要着急，市場會給您想要的機會，”他指出。

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