Spotify的股價激增迎來人工智能的十字路口 | 路透社

Spotify的聯合創始人兼首席執行官丹尼爾·埃克出席了在美國加利福尼亞州舊金山的切斯中心舉行的技術播客Acquired的現場錄製小組討論，時間是2024年9月10日。路透社/勞爾·安德里隆倫敦，1月14日（路透社Breakingviews） - 丹尼爾·埃克正在提升Spotify科技的音量(SPOT.N)。兩年前，這家在美國上市的音樂流媒體公司面臨來自激進投資者ValueAct資本管理公司的壓力，並陷入裁員和虧損之中。自那時以來，Spotify的市場價值已增長至920億美元，生成性人工智能可能會進一步助力其發展。然而，人工智能也解釋了該集團為何處於十字路口。Spotify的優異表現得益於基本面。2023年，毛利潤佔收入的26%。截至9月的三個月內，最後可用數據首次超過30%。分析師預計，根據Visible Alpha的數據，2024年自由現金流將躍升至營業額的13%，高於2023年的5%。

一張顯示Spotify多年自由現金流利潤率的柱狀圖。

部分原因是埃克提高了訂閲價格而沒有流失用户。但Spotify也改變了其支付結構。其中一些，比如通過將歌詞等功能放在付費牆後面來鼓勵用户付費，主要是因為他可以。其他一些，比如為客户提供僅訪問歌曲目錄或有聲書的更低價格，有助於提高利潤率。目前，麥格理分析師表示，Spotify每增加一美元的訂閲價格，70%將流向音樂標籤。有聲書和播客幫助埃克從消費者和廣告商那裏保留更多收入，而不是支付音樂標籤的版權費。

Ek可以進一步調整。像泰勒·斯威夫特這樣的超級明星在聽眾播放他們的歌曲時並沒有獲得全部的流媒體收入——Spotify使用部分收入來交叉補貼不太受歡迎的藝人。作為一種新的定價模式的回報，這可能會讓更多的錢流向更大的藝術家，Spotify可能能夠與這些藝人的唱片公司達成更好的交易——也許通過向聽眾收取更多費用來提前聽新發行的歌曲來實現數字的可行性。

生成性人工智能提供了更大的潛力。Spotify可以利用更便宜的藝術家錄製音樂，這些音樂被輸入到自動化模型中，產生吸引像星巴克 (SBUX.O)或瑜伽工作室的通用播放列表。來自索尼等主要唱片公司的流媒體在2023年降至總數的74%，低於2016年的88%，麥格理表示。想象一下，這些驅動因素幫助Spotify在2027年前將其自由現金流利潤率提高到20%，比分析師預期的高出三個百分點。在預計為230億美元的收入基礎上，使用Netflix (NFLX.O)的價格與自由現金流倍數為27倍，Spotify的市值將達到1250億美元。不過，人工智能也帶來了風險。環球音樂 (UMG.AS)已經 合作與YouTube一起查看AI生成的聲音。像Suno AI這樣的初創公司可以從簡單的文本提示中在幾秒鐘內製作完整的歌曲。如果流媒體的進入門檻下降得太多，Spotify的悦耳音調可能就不會再那麼甜美。關注 @karenkkwok 在X上背景新聞

Spotify科技將在2025年2月24日發佈2024年第四季度的業績。

Spotify的股票在1月13日收盤時為458.54美元。

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